教育行业：心如花木，向阳而生-20190201-24页_2mb

教育行业总结：心如花木，向阳而生

核心内容

教育行业是民生领域的重要组成部分，具有弱周期属性和广阔的市场空间。2018年市场规模已超过5万亿元，其中民办教育占据主导地位，K12>职业教育>早幼教>高等教育>其他。教育行业正经历多个维度的变革，包括政策引导、技术应用和市场细分。

主要观点

• 宏观因素驱动市场扩张：消费升级、供给侧改革、个税改革、生育政策松动等多重因素共同推动教育行业快速发展。
• 政策导向分化，监管趋严：2018年教育供给侧改革持续推进，政策密集出台，监管力度加强。重点监管民办教育、K12课外培训和学前教育。
• 科技赋能教育行业：大数据、AI、VR等技术在教育领域逐步应用，提升教学效果与运营效率。
• 细分领域发展潜力大：早教幼教、K12课外培训、非学历职业教育、在线教育和教育科技是当前教育行业增长较快的细分赛道。

关键信息

教育行业发展趋势

1. 民办教育渗透率提升：政策鼓励民办教育发展，但对营利性民办教育进行严格监管。
2. 线上教育迅速发展：线上教育市场持续扩张，2018年市场规模超3800亿元，渗透率逐步提升。
3. 科技应用深化：教育科技成为推动行业变革的重要力量，尤其在教育信息化和产品创新方面。

政策重点与影响

• 民办教育政策：《民促法实施条例（送审稿）》将对民办教育的营利与非营利性质进行明确区分，影响行业格局。
• K12课外培训政策：新规提高办学标准，提升运营成本，推动行业出清，集中度将提升。
• 学前教育政策：幼儿园资产证券化之路被彻底阻断，行业回归教育本质。

分细领域发展潜力

1. 早教幼教：

   • 市场规模稳步增长，2017年达5437亿元，预计2020年突破8146亿元。
   • 催化剂：二胎政策、教育观念升级。
   • 增长引擎：STEAM课程、素质类课程。
   • 竞争格局：市场化程度高，集中度较低。

2. K12课外培训：

   • 市场规模预计2020年突破6825亿元。
   • 催化剂：家长重视综合素质、高考改革。
   • 增长引擎：素质教育、学科类培训。
   • 竞争格局：新东方、好未来为全国性龙头，行业集中度提升。

3. 非学历职业教育：

   • 市场规模预计2020年突破7000亿元。
   • 催化剂：公务员考试、教师资格证考试、终身学习需求。
   • 增长引擎：招考类培训、企业培训。
   • 竞争格局：中公教育、华图教育等为行业龙头。

4. 在线教育：

   • 市场规模快速扩张，近8年复合增速达31%。
   • 催化剂：互联网渗透率提升、教育信息化建设。
   • 增长引擎：内容驱动型平台。
   • 竞争格局：内容类企业具备更强竞争力。

5. 教育科技：

   • 教育信息化市场处于成长期，2016年教育信息化经费已超2500亿元。
   • 催化剂：技术应用、政策支持。
   • 增长引擎：AI、VR、大数据等技术驱动。
   • 竞争格局：教育科技企业多为基础设施提供商，头部企业正在形成。

资本市场与银行业务建议

教育行业融资特征

• 教育行业融资事件数量在2016年达到高点，2018年有所回落。
• 前期融资占据主导，后期融资占比提升，反映行业进入分化期。
• 热门融资赛道：K12、早教幼教、职业培训、教育信息化、素质教育。
• 在线教育融资占比高：在线教育成为投资机构关注重点，融资事件数量占比较高。

银行优选融资标的建议

• 优选赛道：非学历职业教育、少年儿童素质教育、内容驱动型在线教育、教育科技/教育信息化。
• 重点关注企业：
  • 早教幼教：新爱婴、悦宝园等；
  • K12课外培训：新东方、好未来、学大教育等；
  • 非学历职业教育：中公教育、华图教育等；
  • 在线教育：VIPKID、沪江网校等；
  • 教育科技：科大讯飞、创显科教等。
• 教辅设备企业：提供基础设备和教学工具，具有稳定的订单和未来业绩保障。

总结

教育行业在政策、技术与市场多重驱动下持续发展，尤其在K12、早教幼教和非学历职业教育等领域前景广阔。政策监管趋严，行业集中度提升，优质内容与技术驱动将成为未来发展的关键。银行应关注教育行业弱周期特性，优选具备稳定现金流和良好发展前景的细分赛道与企业。