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白糖市场周度总结（2026年7月17日）

核心内容概述

本周白糖市场整体呈现震荡走势，期价在空头压力下小幅走低，但下半周因多重利好因素有所回升。市场主要受到国际糖源供应、政策调整及能源价格变动等多重因素影响，同时国内现货价格也对市场走势产生重要影响。

主要观点

1. 国际糖价波动

   • 美糖本周整体呈宽幅震荡走势，小幅收低。
   • 上半周，由于巴西产区天气干燥、甘蔗收割进程加快，以及印度季风降雨量虽低于均值但有所好转，导致糖价震荡走低。
   • 下半周，美伊争端升级推动原油价格上涨，巴西临时上调汽油中乙醇强制掺混比例，提振了糖价，期价震荡回升。

2. 国内糖市表现

   • 郑糖2609合约本周受空头打压，期价大幅走低。
   • 主要原因包括美糖下跌及国内现货报价持续走低。

3. 后市关注重点

   • 美糖与原油价格走势：原油价格波动可能对糖价产生间接影响。
   • 国际糖产区供需变化：印度、泰国的甘蔗种植与生长情况，以及巴西的糖产量情况。
   • 国内现货价格变化：国内供需关系和价格走势将对期市形成支撑或压力。

关键信息汇总

产量调整

• 中国2025/26年度食糖产量：调增15万吨至1295万吨。
• 中国2026/27年度供需预测：与上月保持一致，未有显著变化。

巴西糖产量预测

• 2026年巴西甘蔗产量：预计为70813.7769万吨，同比增加0.7%。
• 种植面积：预计为955.3297万公顷，与上个月预估值持平，较上年略有下降。
• 乙醇掺混政策：巴西临时将汽油中乙醇强制掺混比例从30%提升至32%，有效期为180天，可能延长。

政策背景

• 巴西上一轮乙醇掺混比例上调是在2025年8月，从27%提高至30%。
• 本次政策调整的延迟引发市场关注，显示出政策不确定性。

市场建议

投资者应重点关注以下三个方面：

• 国际糖价走势：特别是美糖与原油价格的联动效应。
• 主要糖产区供需变化：印度、泰国及巴西的甘蔗种植与产量情况。
• 国内现货价格动态：国内供需关系和价格变化对期市的影响。

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