估值手册：最新A股、港股和美股估值-20201009-国金证券-24页_742kb

最新A股、港股和美股估值总结

核心内容概述

本报告由国金证券策略分析师艾熊峰发布，日期为2020年10月9日，主要分析了A股、港股和美股的估值情况，涵盖主要指数及行业的市盈率（PE）、市净率（PB）等关键指标。报告通过图表形式展示了各市场自特定起始日期以来的估值变化趋势，并对市场流动性风险进行了提示。

主要观点

1. 国际估值比较

• 报告对比了全球主要市场的估值水平，包括A股、港股和美股。
• 通过不同指数的PE和PB数据，分析了各市场相对估值的高低。
• 强调了市场流动性风险，如海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）和市场波动过大导致估值剧烈变动。

2. A股主要指数及行业估值

• 图表3：A股股票风险溢价（整体A股PE - 10年期国债收益率），反映了市场对未来收益的预期。
• 图表4：A股主要指数PE（TTM），展示了A股整体市场的估值变化。
• 图表5：A股主要指数PB，反映了市场对资产价值的评估。
• 图表6：A股主要行业PE（按分位数由高到低排序），揭示了不同行业的估值差异。
• 图表7：A股主要行业PB（按分位数由高到低排序），提供了行业层面的估值分析。
• 图表8：全部A股PE（TTM，整体法，剔除负值），展示了A股整体估值趋势。
• 图表9：全部A股非金融PE（TTM，整体法，剔除负值），聚焦非金融行业。
• 图表10：沪深300指数PE（TTM），代表大盘蓝筹股的估值。
• 图表11：创业板指数PE（TTM），反映成长型企业的估值。

3. 港股主要指数估值

• 图表12：港股主要指数PE（自2007年起），展示了港股整体估值趋势。
• 图表13：恒生指数PE（自2007年起），代表港股整体表现。
• 图表14：恒生国企指数PE（自2007年起），反映了港股中国企板块的估值情况。

4. 美股主要指数估值

• 图表15：美股主要指数PE（自2003年起），展示了美股整体估值趋势。
• 图表16：标普500指数PE（自2003年起），作为美股代表指数，反映市场整体情况。
• 图表17：纳斯达克指数PE（自2003年起），聚焦科技成长型企业的估值。

关键信息

• 估值指标：报告主要使用市盈率（PE）和市净率（PB）作为估值工具，分析了不同市场和行业的估值水平。
• 时间范围：A股相关数据自2010年1月起，港股自2007年1月起，美股自2003年1月起。
• 市场风险提示：报告强调了市场流动性风险，包括海外黑天鹅事件和市场波动带来的估值变动。
• 数据来源：Wind、Bloomberg及国金证券研究所，数据具有权威性和可靠性。
• 免责声明：报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，且不承担因使用报告而产生的任何法律责任。

总结

本报告系统地分析了A股、港股和美股的估值状况，为投资者提供了全面的市场视角。通过对比各市场主要指数和行业的PE与PB，报告揭示了当前市场的估值水平及历史趋势。同时，报告也提醒投资者关注市场流动性风险，如地缘政治和主权评级等因素对市场的影响。整体而言，该报告是用于专业投资决策的重要参考工具，但其内容仅供参考，不构成具体投资建议。