2018-开放中国如何走_进口博览会传递的三大政策信号_8页

进口博览会传递的三大政策信号总结

核心内容

2018年11月5日至10日，首届中国国际进口博览会在上海举行，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲，标志着中国进一步扩大开放、推动贸易和消费结构优化的决心。此次博览会不仅规模宏大、规格超前，还吸引了18名各国政要参与，成为当年中国最后一场主场重大外交活动。博览会传递了三大政策信号：贸易再平衡、消费再升级、金融再优化，同时表明中国对外开放的立场坚定不移，改革预期或将回暖。

主要观点与关键信息

一、进博会首秀：超规格、超规模

• 进博会是全球首个以进口为主题的国家级大型博览会，具有开创性意义。
• 超过3000家企业参展，包括200多家世界500强企业，覆盖130多个国家和地区。
• 展区设置丰富，涵盖消费电子、食品农产品、医疗器械、汽车等多个领域。
• 18名国际政要到访，凸显其作为中国主场外交的重要角色。

二、开放中国如何走：三大政策信号

（一）贸易再平衡

• 中国正从“卖全球”向“买全球”转变，净出口占GDP比重从2008年的7.57%下降至2017年的1.97%，进口总额则显著上升。
• 中美贸易逆差持续扩大，主要由美国零售商在关税上涨前的存货储备和美元升值导致对华商品进口成本下降。
• 进博会作为扩大有效进口的重要平台，有助于实现中美贸易再平衡，推动贸易摩擦的解决。

（二）消费再升级

• 进博会展示了大量新技术和高质量产品，如仿真手、先进医疗器械、智能家电等，有助于引领技术创新与消费升级。
• 食品及农产品展区吸引了超过1000家展商，带来了4000多件展品，其中近一半为首次进入中国市场。
• 中国消费结构有待优化，人均可支配收入与美国相比仍有较大差距，未来将重点扩大核心技术和关键设备、高质量医药、母婴用品等领域的进口。

（三）金融再优化

• 习近平主席宣布设立科创板并试点注册制，旨在支持科技创新，优化融资结构。
• 科创板将为科技型、创新型中小企业提供多元融资渠道，缓解对间接融资的依赖。
• 伴随注册制试点，退市、转板等配套制度将逐步完善，推动多层次资本市场发展。
• 目前直接融资占比仍较低，政策正在推动股权融资和资管计划的发展，以改善融资结构。

对外开放不动摇，改革预期或将回暖

• 进博会表明中国坚持对外开放的立场，深化国际合作，推动全球经济治理。
• 自“一带一路”倡议提出以来，中国对外开放的深度和广度不断提升。
• 高层密集表态释放积极信号，有助于稳定市场预期，推动改革预期回暖。
• 四季度宏观经济以“稳”为主，预计全年GDP增长6.6%左右。
• CPI震荡上行是大概率事件，但年底突破3%的可能性较小，主要受猪价和居住价格影响。

风险提示

• 原油价格上涨超预期
• 美联储加息
• 国内宽货币超预期

分析师与研究助理简介

• 伍艳艳：民生证券宏观研究员，中国人民大学经济学博士，擅长大类资产配置、政策趋势及行业比较分析。
• 王瑄：民生证券研究院宏观固收组研究助理，中央财经大学经济学硕士，主要从事宏观与财政研究。

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