20241201-华源证券-公用事业2024年第48周周报_全国统一电力市场发展规划蓝皮书_发布_国网计量设备招标年度总结_12页_1mb

公用事业行业定期报告：电力市场与计量设备招标分析

1. 全国统一电力市场进展

• 中国电力企业联合会发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，提出“三步走”战略：
  • 2025年：初步建成全国统一电力市场，实现跨省跨区与省内市场衔接。
  • 2029年：全面建成统一电力市场，推动新能源全面参与市场。
  • 2035年：完善市场机制，支持新能源大规模接入。
• 该规划较2022年《指导意见》提前一年完成目标，强调市场化、多层次市场体系，并保障各主体收益。
• 关键举措：
  • 扩大市场主体范围，推动新能源、水电、核电等全面市场化。
  • 探索新能源收益保障机制，改善收益率下滑问题。
  • 构建适应绿低碳转型的电价机制与用户侧响应机制。
• 投资建议：
  • 水电：推荐长江电力，看好大型水电企业。
  • 新能源：重点推荐风电企业龙源电力（H）、大唐新能源；风电成本较低，市场认知不足。
  • 火电：推荐供需格局良好的申能股份、皖能电力。

2. 国网计量设备招标总结

• 招标概况：
  • 2024年国网智能电表招标总量8869万只，创历史新高；采集装置招标589万只。
  • 总中标金额2457亿元，略低于2022年；智能电表标的额201亿元，采集群创纪录。
• 单价变化：
  • 设备单价自2022年后回落，2024年均价227元/只，高端电能表单价10618元/只为亮点。
• 中标格局：
  • 企业分散，CR5集中度占195%，头部企业份额稳定。
  • 排名前列公司：国电南瑞、许继电气、威胜信息等。
• 投资建议：关注头部企业许继电气、三星医疗、海兴电力，受益于新型电力系统建设。

3. 风险提示

• 政策推进不及预期、设备竞争格局恶化、国网招标量下滑。

免责声明：本报告由华源证券研究所发布，仅供内部参考。市场有风险，投资需谨慎。