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晨会纪要总结（2026年第31期）

核心内容概述

本期晨会纪要主要围绕春节期间全球及国内市场商品价格走势、宏观政策动态以及主要品种的操作策略进行分析。整体市场环境受地缘政治风险、美国关税政策、国内设备更新政策等多重因素影响，呈现震荡偏弱格局，部分品种则因供需变化及政策支撑表现强势。

主要观点

1. 宏观要闻

• 地缘政治风险升温：美伊局势升级引发避险情绪，推动国际金价和原油价格上涨。
• 美国关税政策调整：美国最高法院裁定特朗普政府的关税政策违法，随后税率上调至15%，短期内可能小幅回落。
• 国内设备更新政策：2026年设备更新政策继续推进，涉及约20个领域，线下消费商业设施首次被纳入。
• 全球市场表现：春节期间全球市场普遍上涨，韩国综合指数涨幅最大，A股预计节后低开，但整体市场环境未变，调整不必过度担忧。
• AI算力投资：政策推动下，算力基础设施建设加速，AI硬件如算力租赁、云算力等成为资金关注重点。

2. 主要品种分析

农产品

• 白糖：内外糖价联动偏弱，郑糖预计弱势震荡，上方压力关注5300元/吨，下方支撑参考5200元/吨。
• 玉米：价格突破前期高位，短期震荡偏强，操作上建议依托2300-2310元/吨区间轻仓试多。
• 花生：价格贴近仓单成本下沿，短期维持窄幅震荡，若有效跌破7900元，或开启下行空间。
• 生猪：现货价格回落，期货盘面近弱远强，预计未来1~2周维持弱势震荡。
• 鸡蛋：现货价格回落，盘面或低开后低位反弹，需警惕基差偏大。
• 红枣：价格暂稳，下游采购意愿低，市场维持“随买随卖”策略。
• 棉花：供应端种植面积下调预期支撑，但商业库存高企限制上行空间，建议在震荡区间下沿布局多单。

能源化工

• 烧碱：供需压力仍在，山东部分企业由盈转亏，下方或有支撑。
• 双焦：节后价格或先抑后扬，需关注库存变化及下游需求。
• 双胶纸：价格强势上行，突破预期区间，建议依托4048元附近支撑轻仓试多。
• 尿素：市场稳中偏强，预计节后下游需求回升，期价延续偏强整理。
• 金银：COMEX金银价格走强，建议偏多思路对待。
• 铜铝：LME铜铝价格平稳，节后价格或承压，关注库存及下游需求。
• 氧化铝：价格低位运行，供应过剩压力仍存。
• 螺纹热卷：节后短期弱稳，终端复工后有望低位震荡回升。
• 铁合金：市场基本面变化不大，多数厂家观望为主。
• 碳酸锂：供应收缩预期支撑，但现货成交重心下移，建议节前观望，关注146,500元支撑。

金融期权

• 股指：外围市场走弱，关注低探后的机会，节后市场有望重新聚集交易热情。

关键信息

• 全球市场表现：春节期间全球市场普遍上涨，COMEX白银涨幅最大，达12.74%。
• 汇率：美元指数和美元兑人民币汇率保持稳定，未出现明显波动。
• A股预期：受外围市场影响，A股或低开，但市场环境未变，调整后或有反弹机会。
• 政策影响：国内设备更新政策、AI算力投资政策、关税政策等对市场情绪和价格走势产生影响。
• 市场情绪：避险情绪主导，地缘风险和政策不确定性使市场情绪偏弱，但部分品种因政策或供需支撑表现强势。

操作策略建议

• 农产品：白糖、玉米建议轻仓试多，花生、鸡蛋、红枣维持观望或区间交易。
• 能源化工：烧碱、尿素、双胶纸等品种建议关注支撑位，控制风险。
• 金融期权：关注股指低探后的反弹机会，不宜盲目追高。
• 整体策略：市场短期承压，但中长期仍具备反弹潜力，建议以低吸为主，关注趋势反转信号。

分支机构信息

• 中原期货股份有限公司：总部位于河南自贸试验区郑州片区，设有多个分支机构，包括上海、西北、山东、新乡、南阳、灵宝、洛阳、西安、杭州等。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，谨慎操作，避免盲目跟风。