> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花大涨、生猪大跌 # 一、农产品板块综述 春节长假后棉花期价暴涨，受到美棉反弹、国内新棉播种面积下降预期以及金三银四消费旺季来临的提振，郑棉主力合约大涨突破万五关位，打开上升空间，后市将偏强运行。生猪暴跌，节后猪肉需求下降，养殖端出栏增加，供强需弱压制生猪期价大跌，打开下行空间，后市偏弱运行。棕榈油低位反弹，但马棕油出口疲弱，反弹空间受限，连棕油跌势尚未扭转，后市或偏弱波动。 # 二、品种策略跟踪 # （一）棉花：暴涨 焦点关注：棉花主力2605合约节后暴涨，受到美棉反弹以及国内需求增长预期的提振： 1. 春节长假期间，外盘ICE棉花期价因美棉出口需求强劲而大幅上涨，带动郑棉节后劲升。国内新疆棉花2026年种植面积将下降预期给棉价提供上行动力，同时消费端金三银四传统消费旺季即将到来，纺织厂新增产能将支撑棉花下游消费，内外利多共振支撑郑棉走高。 2.棉花期货主力2605合约多头大幅增仓推动期价大涨，向上突破15000关位，打开上升空间，MACD金叉，红柱持续，技术强势，策略上逢低轻仓多单，支撑15000—15100。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （二）生猪：暴跌 焦点关注：春节长假后首个交易日，生猪主力2605合约跳空低开，大幅下跌，受到供强需弱的压力： 1. 春节长假后规模猪企陆续复工，养殖端出栏节奏恢复，节日期间被压制的出栏需求将陆续释放，年后部分集团猪企有降重出栏意愿，供应将增量。而节后猪肉消费进入淡季，需求面临断档，屠宰企业拿货意愿下降，新增采购意愿不强，市场维持供强需弱局面。 2.生猪主力2605合约低开低走，空头增仓打压，期价再创新低，在均线系统下扩跌，MACD绿柱扩大，技术弱势。策略上逢高抛空，阻力11405—11465。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （三）豆粕：高位调整 焦点关注：豆粕主力2605合约高位回落，受到多头回吐以及外盘美豆调整的影响： 1. 节日期间外盘CBOT大豆期价受到美国关税政策的不确定性影响以及南美巴西创纪录大豆产量即将上市的压力而从高位回落，国内节后油厂开机率将回升，豆粕供应增加，豆粕库存处于80万吨的高水平，供应压力仍存。大连豆粕期货空头增仓打压，行情回落。 2. 豆粕主力 2605 合约在交易区间 2700—2800 上沿位置遇阻回落，技术调整，策略上多单平仓，待机再动。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （四）棕榈油：震荡反弹 焦点关注：棕榈油主力2605合约低位反弹，受到节日期间外盘马棕油反弹以及美豆油走强的提振： 1.春节长假期间，国际油价连续走强，叠加美国生柴政策预期乐观的提振，CBOT豆油高位上扬，带动油脂板块走强。马棕油期价亦低位反弹，但是幅度受限，因马棕油出口数据疲软，高频数据显示，马来西亚2月前20天棕榈油出口环比下滑 $8.9\% - 12.6\%$ ，需求疲弱限制马棕油反弹空间。国内棕榈油库存数据偏高，关注节后气温升高后棕榈油需求改善情况。 2. 棕榈油主力2605合约低位反弹，但幅度受限，期价处于下跌趋势中的反弹，MACD绿柱延续，弱势尚未实质改变，策略上逢高轻仓空单。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （五）白糖：反弹乏力 焦点关注：郑糖主力2605合约节后有所反弹，受到外盘原糖期 价反弹的提振，但是郑糖反弹空间受限，新糖上市压力仍存： 1. 春节长假期间，ICE 原糖期价低位反弹，因印度国内主产邦降雨过剩导致甘蔗产量下降，印度糖产量可能低于最初预期，这将限制印度白糖的出口量，提振 ICE 原糖反弹，带动郑糖低位反弹。但是国内南方广西和云南压榨高峰期延续，新糖上市供应充足，限制郑糖的反弹空间。 2. 白糖主力 2605 合约反弹受限，偏弱震荡，收上影线较长的阴线，MACD 红柱缩小，技术偏弱，策略上多单平仓，短线交易。 数据来源：天富期货研询部、博易云 # （六）鸡蛋：近强远弱 焦点关注：鸡蛋各合约近强远弱，主力2604合约继续上扬，但幅度受限，节后消费回落限制上行空间： 1. 春节假期期间产区积攒偏多库存量，下游需求节后转淡，现货成交清淡，各环节均有不同程度累库。养殖环节出货停滞，贸易环节消化库存为主，鸡蛋现货价格偏弱运行。鸡蛋主力2604合约延续节前技术走势上升，但幅度受限。远期合约走势偏弱。 2. 鸡蛋主力 2604 合约震荡上扬，但缩减涨幅，收上影线较长的小阳，上行遇到一定阻力，策略上多单减持。 数据来源：天富期货研询部、博易云 天富期货有限公司 期货投资咨询业务许可 证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2026年2月24日18:00 来源：公开信息、同花顺iFinD、东方财富Choice及钢联数据 市场有风险投资需谨慎 观点和信息仅供参考之用 不构成任何人的投资建议 务必阅读文章末尾免责声明 作者：刘幸华 从业证号：F03088692 交易咨询证号：Z0016646 # 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意影响，通过合理判断得出。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接的接受任何形式的报酬。 # 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所依据的信息均来自 源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断，不代表天富期货有限公司的观点或立场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 # 风险提示： 本报告不能取代客户的独立判断，客户应自行综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见、观点、建议并不构成对任何人的交易投资建议，不构成对风险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许范围内使用，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。