20250707-国盛证券-建筑材料行业专题研究_冰箱能效新国标正式出台_真空绝热板行业放量在即_11页

冰箱新国标发布与真空绝热板机遇

核心事件: 2025年5月30日，中国发布新版冰箱能效标准，自2026年6月1日起实施。新国标显著提高能效要求，对容积率和冷冻温区提出更高标准，传统技术节能难度加大，真空绝热板需求骤增。

行业机遇

1. 政策驱动: 新国标与旧版脱节明显，1级冰箱能耗指标较旧版下降40%，真空绝热板性价比凸显。
2. 技术变革: 真空绝热板替代传统材料，适用深冷间室需求，市场规模有望快速扩张。

市场表现

• 需求测算: 随着新1级冰箱渗透率提升，真空绝热板需求弹性从5%时的429万平米增长至80%时的7543万平米。
• 行业渗透: 类比历史数据，预计新1级冰箱渗透率将从约0.6%逐步提升。

投资建议

重点标的:

• 赛特新材: 全球市占率35%，与头部冰箱厂商深度绑定，国内市占率优势显著；测算其业绩弹性较高。
• 再升科技: 拥有真空绝热板上游原材料和合资企业产能，配套优势明显。

风险提示

• 政策落实不及预期: 新1级冰箱推广不及预期，影响真空绝热板需求。
• 竞争加剧: 存量企业扩产或新进入者可能冲击市场格局。
• 技术替代: 新型材料或技术可能威胁真空绝热板市场地位。