20230723-首创证券-社会服务行业简评报告_暑期客流高位运行_亲子游_演唱会成消费引擎_10页_894kb

社服行业暑期总结

核心内容

2023年暑期，社会服务行业表现出强劲的复苏态势，文旅市场热度持续高涨，预计暑期旅游市场热度将全面超过2019年同期。暑运客流持续增长，亲子游、研学游及演唱会等消费活动成为推动文旅消费恢复的重要引擎。

主要观点

• 暑期客流高位运行：全国铁路暑运前10天（7月1日-10日）发送旅客约1.33亿人次，日均发送1334万人次，同比2019年增长16%。整个暑期预计发送旅客7.6亿人次，日均发送量将超过1200万人次，较2019年同期有较大幅度增长。
• 亲子游与研学游需求回升：同程旅行数据显示，亲子和学生客群提前订票比例分别达到24.9%和18.7%，高于2022年同期。7月以来“研学”旅游搜索热度上涨203%，远超亲子游大盘涨幅。携程数据显示，2023年暑期“研学游”产品售卖情况已超过2019年同期，并持续增长。
• 演唱会、音乐节等演艺活动助推消费：全国演出市场在2023年上半年观众人数达6223.66万人次，同比增长超10倍，演出票房收入达167.93亿元，同比增长673.49%。暑期演出场次超过3.7万场，其中大型演唱会、音乐节约300场。跨城观演成为趋势，带动周边酒店入住率提升。
• 海南机场客流恢复明显：海口美兰机场暑运前10天累计执飞班次3294架，同比上涨66.78%，恢复至2019年同期的98.01%。月初至今累计执飞班次9847架，同比上涨42.46%，恢复至108.20%。三亚凤凰机场同样表现亮眼，累计班次7203架，同比上涨8.38%，恢复至115.62%。
• 市场表现分化：上周申万社服行业指数涨幅-0.72%，跑赢沪深300指数1.26个百分点。个股表现中，西安饮食、安车检测、全聚德等涨幅居前，而*ST明诚、君亭酒店、力盛体育等跌幅较大。

关键信息

暑运情况

• 全国铁路暑运前10天：发送旅客约1.33亿人次，日均1334万人次，同比2019年增长16%。
• 暑期预计总客流：全国发送旅客7.6亿人次，日均发送量预计超过1200万人次，较2019年同期增长。
• 民航市场：国内航线旅客运输量超1900万人次，恢复至2019年同期的105%。国际及地区航线计划执行超740条，包括北京—墨尔本、广州—伦敦等。

出游主题

• 亲子游：主题公园仍是热门选择，上海迪士尼、北京环球影城、广州长隆位列前三。
• 研学游：搜索热度上涨203%，产品售卖情况超过2019年同期，多日游人均价格约6000元，同比增长约两成。
• 演唱会与音乐节：全国在售暑期项目超8000个，演出场次3.7万场，大型演唱会、音乐节约300场。跨城观演比例普遍较高，如周杰伦呼和浩特演唱会跨城购票观众比例超70%。

行业要闻

• 免税行业：日本引入防止倒卖系统，防止外国游客恶意转卖免税商品。
• 旅游科技：携程发布首个旅游行业垂直大模型“携程问道”，提升用户旅行体验。
• 文旅融合：飞猪推出《长安三万里》同款暑期研学线路，销售额超300万元。
• 主题乐园：爱奇艺试水线下主题乐园“爱奇艺奇巴布乐园”，打造亲子+微度假目的地。
• 文旅论坛：第十届文化和旅游融合与创新论坛将在9月于甘肃武威举办，主题为“跨界深融破圈生长”。

重要公告

• 科德教育：上半年净利润5,200万元-6,700万元，同比增长95.70%-152.15%。
• *ST西域：持股5%以上股东计划减持不超过5.94%的股份。
• 峨眉山A：实施金顶索道改造提升项目，投资35,018万元。
• 天目湖：股东方蕉女士计划减持不超过1.40%的股份。
• *ST凯撒：华夏人寿减持计划实施完成，减持1%股份。
• 创业黑马：拟发行A股股票不超过50,668.99万元，用于科创大模型和智能中台建设。

业绩及估值

• 免税板块：中国中免、王府井、海南发展、海汽集团等公司业绩表现亮眼，估值PE-TTM分别为26、24、44、30倍。
• 酒店板块：锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店等公司预计业绩稳步增长，估值PE-TTM分别为33、51、28倍。
• 景区板块：宋城演艺、中青旅、天目湖、黄山旅游等公司盈利预测良好，估值PE-TTM分别为34、22、25、28倍。

投资建议

• 整体看好：暑期旺季如期到来，出行链复苏加快，文旅消费快速恢复。
• 重点关注板块：景区（天目湖、宋城演艺）、酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、免税（中国中免、王府井）等板块龙头。
• 风险提示：行业需求复苏低于预期、政策推进不及预期、竞争加剧、宏观经济下行、上市公司治理风险、重要股东减持、商誉减值、地缘政治风险。

评级说明

• 投资建议标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨幅作为比较。
• 股票评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。