> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 中国银河证券：汽车产业链的“超级连接器”总结 ## 核心内容 中国银河证券在2026年第四届中国国际供应链促进博览会（链博会）中首次亮相，成为唯一参展的券商，彰显其在汽车产业链布局的深度与广度。通过投行业务和私募投资平台，银河证券正从传统的“通道服务商”向“产业链金融服务商”转型，致力于通过资本与产业的联动，推动汽车产业链的协同发展。 ## 主要观点 - **国际化布局与产业支持并重**：银河证券连续参与链博会与APEC工商领导人中国论坛，展现其在国际舞台上的影响力，并将“联通境内外”与“产业支持”作为核心战略。 - **产业链思维主导业务发展**：银河证券以产业链思维开展综合金融服务，覆盖整车制造、核心零部件、供应链整合、资本运作等多个环节。 - **差异化竞争策略**：通过标杆项目与多元工具，银河证券在汽车金融细分赛道中构建了独特的竞争优势，特别是在非“三中一华”券商中脱颖而出。 ## 关键信息 ### 一、金融不是旁观者，而是基础设施 #### （一）赛力斯：从股权合作到港股上市 - **交易背景**：2024年8月，赛力斯以115亿元现金收购华为持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权，银河证券担任独立财务顾问。 - **后续动作**：2025年4月，赛力斯向港交所递交H股上市申请，银河国际担任联席保荐人。10月通过聆讯，11月完成定价发行，募资净额超143亿港元。 - **项目意义**：银河证券为赛力斯提供了“境内重大资产重组+境外IPO”的全链条服务，成为2025年港股市场头部IPO项目中唯一的非“三中一华”券商。 #### （二）北汽蓝谷：60亿元定增背后的产业转型 - **融资规模**：2025年底至2026年初，北汽蓝谷完成60亿元定增，发行价格7.56元/股，为近十年来待盈利企业定增中折价最少。 - **资金用途**：主要用于新能源车型开发及AI智能化平台与智驾电动化系统建设。 - **合作背景**：银河证券此前曾担任北汽集团与小马智行战略合作的财务顾问，与北汽系建立持续业务联系。 #### （三）中国物流与中国一汽：供应链整合财务顾问 - **交易内容**：2025年12月，中国物流收购一汽物流51%股权，银河证券担任独家财务顾问。 - **产业意义**：这是银河证券在汽车供应链领域参与的首个央企专业化整合项目，旨在提升中国汽车物流体系整体效能。 - **战略影响**：项目为“十五五”时期国资央企优化布局提供了可参考的样本，也凸显了银河证券在供应链整合中的专业能力。 ### 二、投资不是独舞，而是协同发展 #### （一）醇氢电动母基金：押注新能源商用车新路线 - **基金规模**：2024年10月，银河创新资本与吉利远程新能源商用车集团共同发起醇氢电动产业母基金，总规模20亿元。 - **技术路线**：醇氢电动以绿色甲醇为能源，具备续航里程长、补能便利、运营成本低等优势。 - **政策支持**：国家明确将甲醇加注站纳入绿色交通基础设施规划，为该技术路线的产业化提供支撑。 #### （二）福建新能源汽车基金：凸显区域产业协同 - **基金架构**：银河创新资本与福建省属国企合作设立5亿元新能源汽车产业基金，采用“双GP”模式运作。 - **投资方向**：聚焦新能源汽车产业链相关企业股权或项目，推动电动化、智能化、网联化和共享化发展。 - **合作模式**：产业资本与金融资本结合，银河证券提供资本运作能力，福汽集团提供行业资源与项目落地支持。 ### 三、从展会看布局：金融助力产业链 - **展会定位**：链博会为银河证券提供了一个展示其在智能汽车链领域布局的窗口。 - **业务布局特点**： - **覆盖链条长**：从上游供应链整合到中游整车制造，再到下游技术合作与资本运作。 - **工具箱多元**：针对不同企业，提供包括IPO、定增、并购、产业基金等在内的多样化金融服务。 - **内外联动明显**：银河国际在港股IPO中担任联席保荐人，标志着其境内客户关系向境外资本市场延伸。 ## 总结 中国银河证券正通过“投资+投行”联动模式，在汽车产业链中扮演越来越重要的角色。其不仅在投行业务上深耕产业链服务，还通过私募基金形式参与新能源商用车及区域产业集群的投资，推动产业与资本的深度融合。银河证券的布局体现了其从传统金融中介向产业链综合服务商的转型，为未来在汽车金融领域建立差异化竞争优势奠定了坚实基础。 ```