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棉花市场总结

核心内容

2021年9月底，内外棉价格均出现大幅上涨，其中美棉价格接近100美分，郑棉价格接近19000元/吨。这一上涨趋势受到多重因素影响，包括出口数据改善、技术面支撑以及国内棉花成本上升等。

主要观点

国外市场动态

• 美国棉花生产报告：

  • 吐絮进度为60%，较前周增加12个百分点，但比去年同期和过去五年平均值均有所下降。
  • 收获进度为11%，较前周增加2个百分点，但同样低于去年同期和过去五年平均值。
  • 生长状况良好以上的占比为65%，较前周增加1个百分点，较去年同期大幅上升22个百分点。

• 美棉出口周报：

  • 2021/22年度陆地棉净签量为7.83万吨，较前周增长21%，较前四周平均增长27%。
  • 装运量为4.01万吨，较前周减少26%，较前四周平均减少7%。
  • 皮马棉净签约量为5330吨，较前周显著增长，较前四周平均增长86%。
  • 皮马棉出口装运量为862吨，较前周增长23%，但较前四周平均减少45%。

行情分析

• 中秋期间，因市场对美联储政策的担忧，美棉价格一度大跌。
• 随后，纺织厂的回购行为和出口数据的改善推动美棉价格回升，技术图形强势向上，吸引基金买盘介入。
• 美棉价格已上涨至100美分附近，技术面显示多头趋势保持，下方支撑位为95美分，关注价格变化。

国内市场动态

• 下游市场疲软：

  • 当前纺织市场需求趋弱，库存累积明显。
  • 能耗双控政策导致江浙、广东等地部分织布厂和印染厂减停产，影响生产交期。
  • 限电措施下，部分企业面临生产中断风险。

• 新棉上市预期：

  • 新疆地区新棉大量吐絮，预计10月初将大规模采收。
  • 截至9月24日，全国新棉采摘进度为2.0%，新疆为1.15%，同比下降3.3个百分点。

• 收购价格波动：

  • 部分轧花厂试收试轧，41-42%衣分机采籽棉收购价约8.90-9.00元/公斤。
  • 塔城、精河等地轧花厂报价接近9元/公斤，但部分未开秤的棉企认为该价格偏高。
  • 部分企业计划将开收期延后至10月上旬，以规避高成本风险。

• 成本与价格预期：

  • 若籽棉收购价高开高走，新疆机采棉成本可能突破19000元/吨甚至20000元/吨（毛重）。
  • 郑棉主力合约CF2201合约在18000元/吨以下买入，可对冲高成本风险。
  • 郑棉价格向2021/22年度皮棉现货靠拢的希望较大。

关键信息

• 价格走势：内外棉价格均上涨，美棉接近100美分，郑棉接近19000元/吨。
• 出口数据：美棉出口周报显示净签约量和皮马棉签约量均有显著增长。
• 生产进度：美国棉花吐絮进度较快，但收获仍缓慢；国内新棉采摘进度低于预期。
• 成本压力：国内机采籽棉收购价高于往年，部分企业面临亏损风险。
• 市场策略：郑棉多单在价格回调时具备抗跌性，短期内可逢低买入，但需注意止损。

风险提示

• 郑棉上涨主要受成本支撑，长期仍需关注下游需求。
• 下游需求疲软可能增加后期回调风险。
• 若籽棉、皮棉现货价格下跌，郑棉多单可能面临较大压力。
• 棉企需谨慎应对高成本收购，避免被动亏损。

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