20240927-东亚期货-化工品周报—沥青_13页_820kb

2024年9月27日化工品周报：沥青分析

目录概览：

1. 一周度概况
2. 基本面重点
3. 供需与库存图
4. 价差与利润分析

⚙️ 供应情况

截至9月26日：

• 国内83家主要炼厂开工率达30.95%，周环比上升1.63%；
• 当周产量为48万吨，较前一周增长52%；
• 2024年8月产量初步统计为193万吨，同比减少40%。

📦 需求情况

2024年8月表观需求初步统计为220万吨，同比下滑36%，全年累计表观需求达3170万吨，同比增长19%。

📊 库存动态

• 截至9月26日，主要沥青厂库库存率为40.25%，周环比增长0.89%；
• 社会库存率为28.56%，较前一周下降1.2%。

💵 近期数据解读

• 价差分布：华东与华南地区价差小幅回落，分别为495元/吨与195元/吨；东北地区则扩大至725元/吨。
• 成本与利润：目前行业成本为3450元/吨，利润率约-120元/吨，显示利润空间持续收窄。

🔍 基本面分析

本周沥青市场维持震荡偏弱运行，主要受供需双弱影响。短期供需偏空，需求旺季基本面未见改善，叠加成本端走势疲软。

可分为三个层面展开：首先是供应面，虽8月产量同比下滑，但9月中上旬产量环比翘升，国内炼厂开工率达年内高位，产量高位运行。其次是需求端，今年沥青消费旺季表现为“旺季不旺”，下游需求恢复缓慢，2024年1-8月产量同比下降40%，需求亦同比下滑36%。最后是库存与利润，中宇资讯数据显示，截止发报日，主要沥青企业产量处于年内偏高水平，而社会库存率已跌至偏低水平，厂库库存增加。

价格矛盾主要体现在山东焦化料-沥青价差低至-245元/吨，华东期货价格升水150元/吨。整体上，沥青现货价格虽处于高位，但内在基本面未现显著支撑，基本面仍不乐观，维持震荡偏弱判断。