深度报告-20230526-天风证券-每日互动-300766.SZ-数据要素布局先行者_政策东风下有望展翅高飞_21页_1mb

每日互动（300766）总结

核心内容

每日互动是一家深耕数据智能领域十余年的专业服务商，起家于移动互联网推送服务，逐步构建了涵盖移动开发、用户增长、品牌营销、公共管理和智能风控等多领域的数据智能服务生态，形成“数据积累-数据治理-数据应用”的服务闭环。2022年，公司数据服务收入占比约90%，其中50%来自移动互联网营销的商业服务，公共服务收入增长势头明显。

主要观点

• 行业趋势：数据要素市场进入高速增长阶段，预计2023年市场规模将破千亿，2025年将达到1749亿元，复合增长率达26.3%。政策支持推动市场生态不断完善，公司有望受益于行业发展趋势。
• 战略布局：公司按照“自数-治数-置数”三步走战略，从数据积累到治理再到输出，逐步构建数据智能产业生态。
• 业务结构：公司业务包括开发者服务、商业服务、公共服务，其中商业服务以移动互联网营销为主，公共服务增长迅速。
• 盈利预测：预计2023~2025年营收分别为6.32/7.17/7.80亿元，同比增长20.3%/13.4%/8.8%；归母净利润分别为0.65/1.04/1.33亿元，同比增长146.3%/60.1%/27.8%。对应PE分别为106x/66x/52x，给予“增持”评级。

关键信息

• 业务模式：公司围绕“数据积累-数据治理-数据应用”三层结构，构建大数据业务闭环。
• 技术优势：拥有强大的数据治理和分析能力，结合行业知识打造产品化、规模化盈利的数据智能应用平台。
• 投资布局：公司通过投资并购丰富业务生态，包括泰尔卓信、数智鑫源、DCloud、深圳爱易迅等，推动数据智能产业生态建设。
• 财务表现：2022年公司营收同比下降12%至5.26亿元，但公共服务收入增长明显。公司毛利率较高，研发投入持续增加，保持技术领先优势。

财务数据与估值

风险提示

• 宏观环境风险：受宏观经济影响，消费行业复苏存在不确定性。
• 数据安全风险：数据资源可能面临泄露和损失。
• 核心技术人员流失风险：核心技术人才流失可能影响公司发展。
• 测算主观性风险：盈利预测和估值包含主观因素，可能存在偏差。

行业趋势

• 数据要素市场规模快速扩张，2023年将突破千亿，2025年达到1749亿元，复合增速达26.3%。
• 政策推动数据要素市场发展，包括《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》《数字中国建设整体布局规划》等，为数据要素市场提供制度保障。
• 数据要素产业链涵盖数据采集、存储、加工、确权、交易、分析等环节，其中数据存储、数据分析和数据加工规模较大。

战略与业务布局

• 自数阶段：完成自有数据DMP闭环，释放自身数据价值。
• 治数阶段：通过DiOS输出数据治理能力，帮助客户释放数据价值。
• 置数阶段：积极参与数字新基建，探索数据要素流通市场，拓展数据加工贸易角色。

技术与产品

• 开发者服务：提供SDK，累计安装量突破950亿，日活跃设备数达4亿，毛利率约70%。
• 商业服务：以效果广告为主要变现方式，2022年效果广告收入占比约50%，增长服务收入占比约25%。
• 公共服务：以SaaS产品和项目制业务为主，2022年收入达243.09亿元，增长势头明显。

投资与合作

• 公司与多家生态伙伴合作，如浙江高信、杭州交警等，推动智慧交通和公共服务发展。
• 投资布局涵盖数据安全、图像处理、数据流通等多个领域，提升数据智能服务能力。

股权与治理

• 创始人方毅为第一大股东，合计控制权达21.43%。
• 百度、新浪等战略投资，提升公司技术实力与市场影响力。
• 股权激励计划推动公司长期发展，提升员工积极性。

总结

每日互动凭借在数据智能领域的深厚积累和多维度业务布局，有望在数据要素市场高速发展的背景下，充分释放数据治理能力的商业价值，实现业绩稳步增长。公司具备技术优势、政策红利和行业经验，未来发展前景广阔。