休闲服务行业：民促法实施条例有望加快推进，利好民办学校长期发展-20201113-广发证券-13页_839kb

休闲服务行业总结

核心内容

本次总结聚焦于民办教育行业政策动态与市场影响，涵盖教育部对《民办教育促进法实施条例》（以下简称《实施条例》）的最新答复，以及2020年独立学院转设进展对民办教育板块的影响。整体来看，政策鼓励与规范并重，为民办学校提供更清晰的发展路径和更宽松的经营环境。

主要观点

1. 教育部答复政协提案，推进《实施条例》修订

• 教育部发布《关于政协十三届全国委员会第三次会议第3379号提案答复的函》，回应民办教育领域多个建议。
• 不设全国统一“过渡期”，由各省根据实际情况制定具体政策，体现政策灵活性。
• 对非营利性民办学校的关联交易持开放态度，明确要求关联交易公开、公平、公允，合理定价，不得损害学校利益，并建立信息披露制度。
• 保障民办学校与公办学校同等待遇，包括税费优惠、政府补贴、师生权益等方面，进一步提升民办学校吸引力。
• 简化举办者变更流程，已取消、下放多项行政审批事项，推动简政放权、优化服务。

2. 独立学院转设进展显著

• 2020年以来，国家加快推动独立学院转设，上半年已有11所独立学院获批转设，11月11日教育部拟同意21所独立学院转设为独立设置的本科学校。
• 其中，4所转为公办，17所为民办，说明民办教育在政策支持下仍有较大发展空间。
• 独立学院转设为本科学校后，有望扩大招生规模、提升学费标准，为高教企业带来新的增长点。

3. 民办高教与K12板块迎来发展机遇

• 政策明确支持民办教育发展，鼓励企业通过转设、扩建校区、并购扩张等方式提升竞争力。
• 民办高教企业如新高教集团、希望教育、中教控股等，因其旗下独立学院较多，有望受益于政策红利。
• K12板块龙头如中公教育、好未来、新东方、中国东方教育等，因关联交易问题得到政策支持，品牌优势进一步凸显。

关键信息

• 政策支持方向：鼓励民办教育发展，规范办学行为，提升办学质量。
• 独立学院转设：2020年推动独立学院转设为本科学校，提高民办教育的合法性和稳定性。
• 关联交易透明化：非营利性民办学校在合法合规前提下可进行关联交易，但需公开、公平、公允。
• 办学自主权提升：民办学校与公办学校享有同等待遇，师生权益得到保障。
• 投资建议：继续看好中公教育、好未来、新东方、中国东方教育；建议关注希望教育、新高教集团、中教控股；K12板块关注海亮教育、凯文教育、宇华教育、成实外教育等。

风险提示

• 政策不确定性：《民促法实施条例》送审稿尚未落地，其中第十二条关于集团化办学限制非营利性民办学校的规定尚未明确。
• 转设进度不及预期：独立学院转设可能受地方执行力度、资金、审批等因素影响，进展可能不达预期。
• 招生与学费波动：民办学校面临市场竞争加剧，可能对招生和学费产生一定影响。

行业评级

重点公司估值与财务分析

总结

政策层面鼓励民办教育发展，强调规范与扶持并重，为行业提供更清晰的发展路径。独立学院转设进程加快，有利于民办教育企业提升办学质量与招生规模。建议重点关注民办高教和K12板块龙头公司，但需注意政策落地不确定性及转设进度风险。