2017-投资界电子周刊No0530_16页_1mb
报告摘要
《投资界周刊》第530期总结
核心内容概述
本期《投资界周刊》聚焦中国私募股权投资（PE/VC）行业在2012年的挑战与机遇，涵盖行业动态、投资事件、热点人物及投资教育等内容。整体呈现了行业在监管收紧、经济放缓背景下的深度调整趋势，同时也关注了电商、互联网公司上市、企业战略转型等热点话题。
主要观点
1. PE/VC行业进入深度调整期
- 行业面临双重压力：境内IPO趋紧、境外资本市场低迷，导致退出收益缩水。
- 行业洗牌加速，优胜劣汰趋势明显，民间资本寻求转型。
- 浮盈税政策可能改变PE“食物链”，倒逼行业向公司制转型。
2. 创业板IPO受挫与企业盈利要求
- 证监会公布2011年创业板未通过企业分析报告，指出八成企业因持续盈利不足被否。
- 互联网公司境内上市需具备盈利可预测性，否则难以通过审核。
3. 电商行业竞争激烈
- 刘强东与李国庆在微博上激烈对掐，反映国内电商在开放平台模式上的激烈竞争。
- 耀点100解散事件引发关注，其CEO跑路、员工欠薪，暴露电商行业风险。
4. 企业战略与转型
- 联想集团明确全球战略，目标锁定欧洲前三，强调国际化布局。
- 海澜之家商业模式引发争议，其“轻资产”扩张模式被质疑涉嫌非法集资。
5. 资本事件回顾
- 募资：原德丰杰龙脉合伙人陆景锴加入美国卫思力二期基金，天津滨海新区设立首只专业物联网基金，规模达10亿元。
- 投资：乐蜂网完成数千万美元融资，当乐网获2000余万美元B轮融资，天际网累计融资5300万美元。
- 上市：康达新材、华声股份分别登陆中小板。
- 并购：联想控股以1.4亿元收购蜀光酒业51%股权，整合川酒产业链。
关键信息
行业动态
- 新三板扩容被视为创业板的潜在替代，但其是否能真正成为“真正创业板”仍存争议。
- 温州金融改革旨在实现股权投资阳光化，推动民间资本与中小企业融资渠道的打通。
专家观点
- 叶檀认为新三板才是真正的创业板。
- 李善友强调创业与快乐并存。
- 马化腾指出在新浪潮中爆发的重要性。
- 马云提醒电子商务并非万能药。
- 张亚勤谈云崛起与中国机会。
- 孙陶然提出放弃2%的用户以屏蔽99.99%的风险。
- 王兴强调不要怨天尤人。
- 张瑞敏认为只要找到路就不怕路远。
- 王利芬指出人的竞争力一半来自不紧急的事情。
企业潜质与管理经验
- 成功企业的七大潜质：研究者通过分析27家成功企业，总结出七个关键特质。
- 从泰坦尼克号看企业经营：提出五条经验教训，如风险预警、组织架构、危机应对等。
小企业外包建议
- 小型企业应谨慎选择外包，避免过度依赖外部资源。
- 外包应聚焦核心业务，控制成本与风险。
投资界学堂
直销模式与初创企业发展
- 直销模式在经济复苏期重新受到关注，尤其适合失业率高、寻求低成本发展的企业。
企业经营经验
- 风险预警机制：企业应建立有效的风险预警系统，避免“泰坦尼克号”式的悲剧。
- 组织架构优化：避免组织僵化，提升灵活性与应变能力。
- 危机应对策略：危机管理是企业生存的关键，需提前准备。
- 核心竞争力构建：企业应专注于自身优势，避免盲目扩张。
- 团队文化与价值观：企业文化决定企业长期发展。
未来展望
- 中国式LP之路：有限合伙人如何在资本理性时代把握机遇，重构行业格局。
- 人民币基金FOF：可能成为未来PE/VC行业的重要力量。
- 海外经验借鉴：中国创投市场可从硅谷获取灵感，推动自身发展。
事件与人物
- 陆景锴：前德丰杰合伙人，现为卫思力集团主管合伙人，关注土壤修复领域。
- 第五届中国有限合伙人峰会：2012年5月24日于杭州召开，聚焦资本理性时代下的行业变革。
- 第七届中国创业投资暨私募股权投资论坛：2012年5月3日于美国硅谷举办，探讨中国创投如何借鉴国际经验。
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