投资界电子周刊No0539_20页_1mb

投资界周刊第539期总结

核心内容概述

《投资界周刊》第539期（2012年6月29日出版）聚焦于中国PE/VC行业的发展现状与挑战，涵盖政策变化、市场动态、企业案例、专家观点及投资教育等内容。本期内容涉及上市公司退市制度、PE二级市场发展、IPO市场趋势、行业热点及投资策略等多方面，展现了中国投资市场的复杂性和多样性。

主要观点与关键信息

一、政策与制度更新

1. 上交所退市制度方案
   上交所完善了退市制度，新增暂停上市、终止上市指标，细化标准，严格恢复上市要求，并提出风险警示板、退市公司股份转让服务、退市公司重新上市等配套机制，旨在保护投资者权益，促进市场健康发展。

2. 私募基金纳入法律监管
   证券投资基金法修订草案将非公开募集基金纳入监管，标志着私募基金的成立与运作将有法可依，结束了其长期处于监管真空的状态。

3. 非上市公众公司监管办法征求意见
   证监会发布《非上市公众公司监督管理办法（征求意见稿）》，允许不设财务门槛、股东人数可超过200人，简化信息披露，推动非上市公众公司的发展。

4. 公募基金试水PE
   证监会拟修改《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，允许公募基金投资非上市公司股权、债权、收益权等资产，推动其向PE/VC业务扩张。

二、市场动态与行业趋势

1. IPO市场遇冷
   2012年上半年，中国企业IPO数量和融资总额分别占全球的55.9%和33.1%，但整体市场仍面临寒流，VC/PE回报率下降三成。

2. PE二级市场发展联盟成立
   北金所等四家单位发起设立中国PE二级市场发展联盟，发布交易规则体系，整合资源，推动PE二级市场交易双方的利益最大化。

3. “全民PE”现象
   中国VC/PE市场已进入“全民PE”阶段，市场上存在6000多家PE机构，主要集中在IPO市场，但面临退出渠道单一的问题。

4. PE大举西迁
   北京、上海等地基金注册资本要求较高，部分PE机构开始向西部迁移，以降低运营成本，享受IPO绿色通道。

三、企业案例与热点事件

1. 京东商城IPO疑云
   京东商城CEO刘强东曾表示“2013年之前决不考虑上市”，但市场传言不断，引发对其上市计划和财务状况的广泛关注。

2. 奇虎360进军搜索领域
   奇虎360计划进军搜索领域，已开始挖角行业巨头人才，显示出其在互联网领域的扩张意图。

3. 去哪儿网裁员传闻
   去哪儿网重庆站员工被裁员，被认为是为年内启动IPO做准备，反映出企业在资本运作前的调整策略。

4. 拉手网上市失败与高管离职
   拉手网因管理混乱导致上市失败，首席财务官张检离职被认为与上市失败有关。

四、行业动态与分析

1. 联想控股“大船模式”确立
   联想控股分拆后，柳传志的三位弟子分别负责不同业务板块，标志着其多元化发展战略的推进。

2. 全球最受尊敬公司榜单
   《巴伦周刊》评选出全球最受尊敬的100家公司，苹果再次蝉联冠军，而中国移动因盈利压力排名下降。

3. 国际并购动态

   • 微软以12亿美元收购企业社交网络服务商Yammer，这是其继收购Skype后的又一重大并购。
   • KKR第二只亚洲基金募资已超30亿美元，显示国际资本对中国市场的持续关注。

五、投资与创业策略

1. PE二级市场交易平台建成
   中国PE二级市场发展联盟的成立对行业资源整合、交易效率提升及市场规范发展具有积极影响。

2. 儿童互联网产业投资预热
   随着人口结构变化，儿童互联网产业前景广阔，但市场仍需培育。

3. 创业风险自评与现实考量
   创业需具备多项技能，且需面对诸多风险。本期提出创业的十项现实和风险自评，帮助创业者理性判断。

4. 互联网企业家成功原则
   互联网创业门槛较低，但成功需要遵循七大原则，包括坚持规则、重视营销、防范合伙经营中的问题等。

六、专家观点与行业思考

1. 邝子平：扶持创新型企业需通过私募股权
   强调私募股权在扶持创新型企业中的重要性。

2. 叶檀：中国富豪面临“间歇式火山喷发”
   中国富豪阶层在资本市场的波动中面临挑战和机遇。

3. 高哲铭：创业应关注“为什么做”而非“做什么”
   强调创业的内在动机和价值观的重要性。

4. 郑锦桥：PE成功募集的十大策略
   提供PE基金募集的实用策略，涵盖市场定位、投资者关系、法律合规等方面。

5. 王树彤、刘强东、俞敏洪等大佬语录

   • 王树彤：强调“老板心态”与“打工心态”的统一。
   • 刘强东：认为按规则办事是企业成功的关键。
   • 俞敏洪：指出搜索营销是当前最佳的营销方式。

结构与栏目亮点

1. 重点推荐：聚焦上交所退市制度方案，体现监管改革方向。
2. 投资界专访：达晨创投执行合伙人肖冰分享早期基金投资策略。
3. 重点新闻：涵盖IPO动态、PE二级市场发展、行业趋势等。
4. 清科研究精华：分析PE二级市场交易平台、非上市公众公司监管、公募基金拓展等。
5. 热点人物：包括专家专栏和大佬语录，提供多维度的行业洞见。
6. 国际动态：介绍微软、KKR等国际资本的动向，拓展视野。
7. 投资界学堂：提供创业风险自评、成功原则等实用投资教育内容。

总结

本期《投资界周刊》内容丰富，既有政策层面的制度更新，也有市场动态与企业案例的深入分析。它全面展示了中国PE/VC行业在2012年所面临的机遇与挑战，尤其关注IPO市场疲软、PE二级市场发展、行业整合及创业风险等问题。同时，通过专家观点和大佬语录，为从业者和创业者提供了有价值的参考和思考方向。