低空经济系列_2：eVTOL产业发展的5个核心问题_28页_3mb

eVTOL产业发展核心问题分析

投资建议

• 低空经济是全球竞逐的战略新兴产业，兼具新质生产力属性。
• 重点关注低空飞行器产业链和低空新基建两条投资主线：
  • 航空器产业链：eVTOL（如亿航智能、峰飞航空）、无人机（纵横股份等）、配套（广联航空等）。
  • 低空新基建：空管系统（莱斯信息）、态势感知（航天南湖）、基础设施（深城交等）。

核心观点

• 适航取证是产品市场化关键：
  • eVTOL需通过型号合格证（TC）、适航证（AC）、生产许可证（PC）三大认证。
  • 亿航智能已获全球首个eVTOL生产许可证，标志规模化生产阶段开启。
• 构型选择与动力系统决定商业路径：
  • 主流构型包括多旋翼（低成本）、复合翼（高航速）、倾转旋翼（综合性能）。
  • 动力系统以全电动为主，提高电池能量密度是核心挑战。
• 商业化路径分三个阶段：
  1. 短途观光（如景区飞行）。
  2. 工业应用（医疗转运、应急救援）。
  3. 城市“空中的士”。

五项核心问题解析

1. 适航取证之路

• 关键步骤：
  • TC：设计符合适航标准（亿航智能用时近3年取证）。
  • AC：飞行器安全能力验证。
  • PC：企业需具备持续生产质量控制能力。
• 政策支持：
  国家推动适航标准统一化，已突破部分技术瓶颈。

2. 构型之争

• 三类主流构型对比：

  构型	特点	应用场景
  多旋翼	结构简单、成本低，但航程有限。	短途观光、城市低速飞行。
  倾转旋翼	兼顾垂直起降与高速飞行性能。	多场景混合应用。
  复合翼	高速飞行能力强，但结构复杂。	长途运输、工业应用。

• 企业布局：中国（亿航智能、峰飞航空）、美国（Archer、Joby）、欧洲（空客CityAirbus）等。

3. 动力系统

• 关键技术：
  • 电池能量密度：当前最高285Wh/kg，500Wh/kg级电池研发进展显著（凝聚态电池方案）。
  • 功率密度：实现高倍率充放电，5C以上为商用门槛。
• 技术挑战：高能量密度与安全性的矛盾，需材料技术突破。

4. 商业化路径

• 发展阶段顺序：
  1. 旅游观光（如深圳合作）。
  2. 工业应用（航空物流、应急救援）。
  3. 城市出行（“空中的士”阶段）。
• 市场潜力：
  • 旅游观光：国内景区超3374个。
  • 急救转运：全国应急医疗队伍或形成百亿级采购需求。

5. 空管系统

• 低空新基建核心：
  • 空管系统：四型机场建设推动国产化（如莱斯信息）。
  • 低空智联网：基于北斗网格码与5G通信的三维立体交通图建设。
• 投资线索：
  • 通信/导航设备（中科星图、海格通信）。
  • 基础设施（威鸿广泰、中国通号）。

建议关注标的

• eVTOL相关：亿航智能、峰飞航空、沃兰特、小鹏汽车等。
• 产业链配套：广联航空、宗申动力、中航高科等。
• 低空基建：莱斯信息、海格通信、深城交、中信海直等。

风险提示

1. 政策变动风险：低空空域开放进度或监管调整不确定性。
2. 技术风险：电池安全、动力系统可靠性和系统复杂度挑战。
3. 市场接受度：公众对城市空中交通的心理障碍。