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2015年3月24日市场与研究报告总结

核心内容概述

2015年3月24日，市场整体表现强劲，A股市场延续上涨趋势，多个行业板块涨幅显著，尤其是计算机、通信、公用事业等。同时，国内政策面利好频出，清洁能源发电、制造业升级、物流与医疗信息化等成为市场关注重点。此外，多家公司发布重要公告，涉及增发、并购、业务转型等，引发市场对相关股票的强烈关注。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• A股市场：上证指数上涨1.95%，创业板指上涨3.61%，沪深300上涨2.04%，整体呈现强势。
• 境外市场：亚太市场多数上涨，欧美市场则涨跌不一，其中希腊股市上涨近3%。
• 大宗商品：布伦特原油、黄金、LME期铜等上涨，LME期铝小幅下跌。

2. 行业动态

• 公用事业：国家发改委与国家能源局联合发布《关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见》，推动清洁能源发电优先参与电力直接交易，为行业带来利好。
• 物流：天津将推出“现代物流业发展三年行动计划”，建设北方国际物流平台，推动物流体系现代化。
• 医药：国务院力挺乡村医疗信息化建设，支持远程医疗与健康档案系统建设。

3. 公司研究报告聚焦

1. 用友网络（600588）

• 核心观点：互联网转型规模效应显现，企业金融业务变现提速。
• 财务表现：2014年收入增长0.3%，扣非净利润增长23.4%，毛利率提升5.3%。
• 业务进展：企业互联网客户数量快速增长，支付、P2P等业务已形成规模。
• 投资建议：上调目标价至54元，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：互联网金融变现速度不达预期。

2. 烽火通信（600498）

• 核心观点：证监会二次反馈意见范围缩小，收购烽火星空并购大概率完成。
• 投资逻辑：
  • 信息安全业务布局具备预期差；
  • 行业信息化转型预期强烈；
  • 传统主营业务增长潜力大。
• 盈利预测：收购后备考EPS为0.64/0.78/0.98元，上调目标价至31.2元。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级。

3. 长盈精密（300115）

• 核心观点：增发完成并复牌，资金到位将缓解财务成本，助力新业务布局。
• 业务进展：金属机壳业务在客户优化和产能扩张下有望迎来盈利跃升。
• 新成长方向：精密连接器、自动化与智能工厂。
• 盈利预测：调整15/16年EPS至0.95/1.40元，上调目标价至35元。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：金属机壳渗透率低于预期，行业竞争加剧。

4. 隆基机械（002363）

• 核心观点：增持“车易安”股权，深化后市场合作。
• 业务进展：“车易安”模式有望成为后市场运营标杆，线上线下闭环形成。
• 盈利预测：预计2014-2016年EPS分别为0.15元、0.19元、0.25元，对应PE分别为253倍、196倍、151倍。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：线下运转不顺利，业务推广速度缓慢。

5. 中国汽研（601965）

• 核心观点：2014年业绩触底，2015年有望迎来业务拐点。
• 业务进展：加大在新能源汽车、智能检测等新兴领域的投入。
• 盈利预测：预计2015-2017年EPS分别为0.72元、0.91元、1.21元，对应PE分别为22.7倍、18倍、13.5倍。
• 投资建议：上调评级至“强烈推荐-A”，目标价21.6元。
• 风险提示：检测监管政策性变化。

6. 其他公司动态

• 双钱股份：拟收购控股股东逾百亿资产，构建一体化产业体系。
• 众生药业：拟收购先强药业97.69%股权，拓展化学药产品线。

4. 投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上；
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间；
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间；
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平；
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致；
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数跑赢基准；
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准；
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。

关键结论

• 清洁能源发电政策利好显著，有望成为新电改的起点。
• 企业互联网与互联网金融成为多家公司转型重点，相关业务规模效应逐渐显现。
• 增发与并购动作频繁，为公司业务扩展与业绩提升提供支撑。
• 制造业升级与工业4.0投资机遇凸显，多只个股表现强势。
• 行业整合预期增强，部分公司盈利拐点临近，投资价值提升。

风险提示

• 互联网金融变现速度不达预期；
• 金属机壳业务渗透率低于预期；
• 线下运营模式不顺利；
• 检测监管政策变化；
• 行业竞争加剧。

资料来源：彭博资讯、贝格数据、招商证券