20181025-新时代证券-精测电子-300567.SZ-中小盘信息更新_Q3业绩符合预期_增资合肥视涯完善产业布局_4页_444kb

详细总结

核心内容概述

本报告分析了一家中小盘公司的Q3业绩表现及2018年增长前景，指出公司前三季度业绩符合预期，预计2018年将实现高速增长。公司作为国内面板检测设备龙头，受益于平板显示检测设备国产替代趋势，未来盈利能力有望持续提升。公司还通过增资合肥视涯，进一步完善其在显示行业的产业链布局。

主要观点

业绩表现

• Q3业绩：公司Q3实现营收3.41亿元，同比增长62.86%；归母净利润0.73亿元，同比增长18.07%。
• 前三季度业绩：公司2018年前三季度实现营收8.79亿元，同比增长70.28%；归母净利润1.91亿元，同比增长66.38%。
• 盈利预测：预计公司2018-2020年归属母净利润分别为2.85亿元、4.16亿元、6.25亿元，同比分别增长71.0%、45.8%、50.2%。
• 财务指标表现良好：毛利率和净利率分别达到50.88%和23.43%，保持较高水平。

增资合肥视涯

• 投资情况：公司与光驰科技共同向合肥视涯增资1.5亿元，其中公司出资1亿元，持股比例提升至21.401%。
• 项目前景：合肥视涯专注于硅基OLED微型显示器件的开发与生产，一期投资8.8亿元，预计年产2000万片，成为全球最大的硅基OLED微型显示器件生产基地。
• 战略布局意义：该投资有助于公司拓展业务范围，完善显示行业全产业链布局，抓住显示技术发展的新机遇。

关键信息

营收与净利润增长

毛利率与净利率趋势

ROE与EPS趋势

估值指标

风险提示

• 下游面板、半导体投资放缓风险
• 新产品研发不及预期风险

投资评级

• 公司评级：维持“强烈推荐”评级，预计未来6-12个月股价将超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。

其他重要信息

• 分析师团队：孙金钜、任浪、吴吉森、黄泽鹏、司马漱、黄麟、王宁、韩东、陆忆天
• 公司联系信息：
  • 北京：北京市海淀区北三环西路99号院1号楼15层，邮编100086
  • 上海：上海市浦东新区浦东南路256号华夏银行大厦5楼，邮编200120
  • 广深：深圳市福田区福华一路88号中心商务大厦15楼1501室，邮编518046
  • 公司网址：http://www.xsdzq.cn/

附：财务预测摘要

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

分析师声明

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• 报告内容不构成投资建议，客户需自行判断。

估值方法的局限性

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