20160723-兴业证券-休闲服务行业周报_港中旅与国旅重组后更名为中国旅游集团_上半年中国赴日旅游人次同比增四成_17页_2mb_2mb

报告摘要

中国旅游行业2016年7月23日总结

核心内容概览

行业动态：2016年7月，中国旅游集团由港中旅与国旅重组更名，中国赴日旅游人次同比增加四成，达到300万人以上。此外，澳门机场上半年旅客运送量同比增长16.7%，达到325万人次。
市场表现：本周（7月17日-7月22日），申万休闲服务指数下跌1.72%，而沪深300指数下跌1.56%。旅游板块整体估值溢价率高达227%，高于历史均值8%。
重点个股表现：江苏舜天、浔兴股份、*ST山水等个股涨幅较大，而新华联、奥瑞金、首旅酒店等跌幅较大。
行业趋势：全球数字旅游销售额预计在2020年突破8170亿美元，亚太地区将超越北美成为最大旅游市场。旅游就业对全国就业综合贡献率已达10.25%。

主要观点

旅游板块表现：旅游板块在三季度大概率跑赢沪深300指数，尤其是在暑期旅游旺季期间，市场预期向好。
政策与市场支持：国家旅游局支持导游自由执业试点，推动旅游服务创新。同时，北京拟推行电子行程单制度，规范“一日游”市场。
行业机会：随着消费升级和国家政策的大力支持，旅游产业具备长期增长潜力，特别是在出境游、智慧旅游、景区开发等领域。
投资建议：分析师继续维持行业“增持”评级，重点推荐众信旅游、凯撒旅游、宋城演艺、北部湾旅、桂林旅游、黄山旅游、中国国旅、中青旅等个股，理由包括市场份额扩大、业绩改善、政策利好、资本运作等。

关键信息

重点公司盈利预测及投资评级

公司名称	14A EPS	15A EPS	16E EPS	14A PE	15A PE	16E PE	总市值（亿元）	公司/行业评级
北部湾旅	0.32	0.35	0.59	87	79	47	60	增持
峨眉山A	0.16	0.27	0.24	116	69	77	33	增持
三特索道	-0.11	0.05	0.30	-121	273	486	30	增持
云南旅游	0.01	0.11	0.20	2358	67	35	63	增持
新华联	0.26	0.17	0.62	35	163	50	171	增持
凯撒旅游	0.15	0.29	0.35	133	66	55	155	增持
三湘股份	0.48	0.28	0.42	30	51	34	177	增持
桂林旅游	0.11	0.08	0.19	98	135	59	40	增持
黄山旅游	0.44	0.62	0.75	37	27	22	106	增持
中国国旅	1.51	1.54	1.80	30	30	25	447	增持
中青旅	0.53	0.41	0.58	38	49	34	145	增持
宋城演艺	0.65	0.45	0.70	37	53	34	346	增持
腾邦国际	0.53	0.27	0.42	38	74	48	112	增持
众信旅游	1.89	0.47	0.30	11	44	70	176	增持

重点推荐个股及理由

北部湾旅（603869）：公司在国内海洋旅游市场具有领导地位，未来有望拓展智慧旅游和人工智能领域，预计16-18年EPS分别为0.46/0.60/0.75元，维持“增持”评级。
峨眉山A（000888）：受益于周边游市场增长和成渝高铁开通，预计16-18年EPS分别为0.42/0.51/0.58元，维持“增持”评级。
三特索道（002159）：公司为周边游稀缺标的，拥有丰富的资源储备和高效的民营机制，预计16-17年EPS分别为0.30/0.42元，维持“增持”评级。
云南旅游（002059）：公司将受益于云南省旅游资源整合，预计16-18年EPS分别为0.16/0.21/0.26元，维持“增持”评级。
凯撒旅游（000796）：公司是国内优质出境游运营商，未来将受益于海航旅游生态圈建设，维持“增持”评级。
桂林旅游（000978）：公司与海航合作，受益于桂林地区交通改善和国际旅游度假区建设，预计16-18年EPS分别为0.13/0.19/0.24元，维持“增持”评级。
中国国旅（601888）：公司免税业务持续增长，预计2016-2018年EPS分别为1.80元、2.03元、2.25元，维持“增持”评级。
中青旅（600138）：公司业绩出现翻转迹象，乌镇及古北水镇受益于迪士尼溢出效应，预计16-18年EPS分别为0.58/0.69/0.81元，维持“增持”评级。
宋城演艺（300144）：公司线上线下互动娱乐平台持续增长，预计16-18年EPS分别为0.42/0.45/0.70元，维持“增持”评级。