2015版中国教育上市企业研究报告_28页-1mb

中国教育上市企业研究报告（2015版）总结

核心内容

本报告系统分析了中国教育上市企业的发展历程，包括新三板、A股和美股教育企业，总结了其成长环境、发展路径、市场表现及未来趋势。

主要观点

1. 教育上市企业的成长环境

• 中国教育市场规模庞大，从学前教育到职业教育，各阶段均有大量学生及家长对教育产品和服务有需求。
• 互联网技术的发展推动了教育信息化和在线教育的兴起，使得教育企业得以在资本市场获得关注。
• 政策支持，如“教育信息化十年规划”、“三通两平台”等，促进了教育信息化服务企业的成长。
• 新三板的设立为中小微教育企业提供了融资和品牌宣传的平台，推动了教育企业快速成长。

2. 中国教育企业上市历程

新三板教育企业发展历程

• 2006年，新三板作为非上市股份公司股份转让系统开始试点。
• 2013年，新三板全面开放，企业数量迅速增长。
• 2015年，新三板教育企业达到132家，其中部分企业如全美在线成为首家分拆业务挂牌新三板的上市教育企业。
• 新三板教育企业主要分为培训、技术、内容和装备四类，其中技术型企业占比较大，达35%。

A股教育企业发展历程

• A股教育企业起步较晚，直到1996年长江传媒成为首家真正意义上的教育类上市企业。
• 2004年中小板设立，2005年股权分置改革，推动了更多教育企业上市。
• 2012年后，A股教育企业数量增长放缓，主要集中在教育出版、教育信息化和职业教育等领域。
• A股教育企业平均上市周期为9.8年，部分企业如新南洋、拓维信息等在成立不到三年即挂牌上市。

美股教育企业发展历程

• 2006年新东方成为首家在美国上市的中国教育企业，开启了中国教育企业海外上市的序幕。
• 2007年，多家教育企业如双威教育、诺亚舟、弘成教育等在美股上市。
• 2011年后，美股教育企业开始出现大规模退市，主要由于财务造假和市场不认可。
• 2015年，A股教育企业表现优于美股，促使部分美股教育企业回归A股市场。

关键信息

1. 市场概况

• 新三板：2015年挂牌教育企业132家，其中47家营收低于2500万元，35家营收超过1亿元。
• A股：共有79家教育企业，其中教育信息化企业21家，职业教育企业16家，中小学教育企业14家。
• 美股：共有5家教育企业，其中新东方和好未来表现较为突出，而部分企业如51Talk和ATA则有较快的增长。

2. 教育企业发展趋势

• A股教育企业普遍采用“优质内容+先进技术”模式，以满足用户需求。
• 教育信息化成为政策重点，推动了相关企业的发展。
• 美股教育企业回归A股成为趋势，部分企业因政策放宽和A股市场估值较高而选择回归。
• 教育企业多通过跨界并购、产业基金等方式进入互联网教育市场。

3. 教育企业上市周期

• 新三板教育企业平均上市周期为4-9年，约56%的企业在该区间。
• A股教育企业平均上市周期为9.8年，其中部分企业如拓维信息、科大讯飞等在成立不到十年即挂牌上市。
• 有部分企业如新南洋、全通教育等在成立不到三年即上市。

4. 教育企业地域分布

• 教育上市企业主要集中于东南沿海地区，尤其是北京、广东、上海、江苏、山东、福建。
• 北京是教育企业大本营，占比超过四分之一。

5. 教育企业财务表现

• 美股教育企业：2015年平均营收25.07亿元，平均净利润44863.15万元，平均市盈率28.31。
• A股教育企业：2015年平均营收24.02亿元，平均净利润2285.70万元，平均市盈率高达152.46。
• 新三板教育企业：2015年平均营收和净利润较低，但部分企业如亿童文教、盛景网联等表现良好。

6. 教育企业分层管理

• 2016年新三板实施分层管理，将企业分为创新层和基础层。
• 创新层企业较少，仅有19家，主要为技术型和内容型教育企业。
• 基础层企业则维持原有运营模式，未参与创新层的融资和交易试点。

7. 教育企业类型与细分领域

• 培训类企业：占比32%，如华图教育、行动教育等。

• 技术型企业：占比35%，如金山顶尖、中教股份等。

• 内容型企业：占比18%，如亿童文教、北教传媒等。

• 装备类企业：占比15%，如蓝贝股份、科明数码等。

• 细分领域：教育信息化、K12教育、高等教育、职业教育、企业培训等。

总结

中国教育上市企业的发展受益于政策支持和资本市场的推动，呈现出多元化和互联网化趋势。新三板成为中小微教育企业融资的重要平台，A股教育企业则以内容和技术为核心，美股教育企业虽曾辉煌，但受政策和市场因素影响，逐渐回归A股市场。未来，教育企业将继续以内容和技术为发展方向，政策利好将促进其进一步整合与创新。