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报告摘要

锌市场总结：2025年4月3日

核心内容

2025年4月3日，锌市场整体呈现承压运行态势。从价格和库存数据来看，沪锌主力与伦锌均出现下跌，表明市场情绪偏谨慎。同时，锌的升贴水和进口盈亏情况也反映出供需关系的变化和市场对价格走势的预期。

主要观点

价格走势：
沪锌主力收盘价为23380元/吨，较前日下跌1.00%；伦锌3M电子盘收盘价为2816.5美元/吨，下跌1.30%。价格下跌主要受外部政策影响及市场对需求疲软的担忧。
成交量与持仓量：
沪锌主力成交量为190946手，环比增加25438手；伦锌成交量为9117手，环比增加3271手。持仓量方面，沪锌主力持仓量为110654手，环比增加2027手；伦锌持仓量为224752手，环比增加1662手。成交量和持仓量的上升表明市场参与者对锌的交易活跃度有所提升，但整体趋势仍偏弱。
升贴水与进口盈亏：
上海0#锌升贴水为50元/吨，环比上升10元；广东0#锌升贴水为20元/吨，环比上升5元；天津0#锌升贴水为25元/吨，环比下降5元。进口提单溢价为130美元/吨，环比无变化。锌锭现货进口盈亏为-966.11元/吨，环比上升135.34元；沪锌连三进口盈亏为-1099.28元/吨，环比上升100.65元。这些数据表明，国内锌价相对于国际市场仍有一定的支撑，但进口盈亏仍为负，说明进口成本较高。
库存变化：
沪锌期货库存为13548吨，环比减少1250吨；LME锌库存为136400吨，环比减少100吨。库存下降表明市场供应趋紧，可能对价格形成一定支撑。
下游需求：
1.0mm热镀锌卷含税价格为4350元/吨，环比上升10元；上海Zamak-5锌合金价格为80075元/吨，环比上升150元；氧化锌≥99.7%价格为22300元/吨，环比下降100元。下游产品价格的波动反映了市场对锌的需求变化，部分产品价格上升可能带来一定的利好，但整体需求仍显疲软。