20210610-开源证券-东方财富-300059.SZ-东方财富国际证券改名哈富证券点评_哈富证券有流量及价格优势_海外业务增强竞争壁垒_6页_955kb

东方财富（300059.SZ）总结

核心内容

东方财富（300059.SZ）是一家在互联网财富管理领域具有显著优势的公司，其子公司哈富证券（原东方财富国际证券）于2021年6月10日更名为哈富证券，标志着其国际化战略的重要推进。公司凭借在内地市场的流量和资本金优势，积极布局海外业务，特别是在港美股市场，有望通过增强竞争壁垒和扩大用户规模来实现业绩增长。

主要观点

• 投资评级：东方财富维持“买入”评级，预计未来三年（2021-2023）归母净利润分别为68.5/92.5/114.4亿元，EPS分别为0.80/1.07/1.33元。
• 市场空间广阔：随着内地投资者海外资产配置比例的提升，港美股市场具备较大增长潜力，预计到2023年，大陆投资者海外可投资资产将达4.4万亿美元，拥有海外资产的投资者人数将超过6000万。
• 价格与流量优势：哈富证券在港美股交易中具有较低的佣金率、较高的融资打新杠杆率和较低的年化融资利率，同时支持多种入金方式，无入金门槛，具备较强的用户吸引力。
• 功能与服务完善：哈富证券提供多样化的交易服务和产品功能，如港股合单收费、定制化套餐等，提升用户体验和交易效率。
• 财务表现强劲：2020年营业收入达82.39亿元，同比增长94.7%，归母净利润达47.79亿元，同比增长161.0%。2021年预计营业收入110.65亿元，净利润68.52亿元，业绩持续增长。
• 估值指标合理：当前股价对应2021-2023年PE分别为45.9/34.0/27.5倍，估值逐步下降，但依然高于行业平均水平，反映市场对其增长潜力的认可。

关键信息

一、公司基本信息

二、哈富证券优势

• 牌照与资质：拥有香港1、4、9号牌照，可提供证券交易、就证券提供意见、提供资产管理服务，同时为伦敦证券交易所和绿宝石交易平台会员。
• 价格优势：
  • 港股交易佣金：0.025%，最低5港元/笔。
  • 美股交易佣金：0.0049美元/股，最低0.99美元/笔。
  • 年化融资利率：港股5.8%，美股4.8%。
• 入金方式：支持多种入金方式，如eDDA、FPS转数快、银证转账等，且无入金门槛。
• 用户活动：提供新用户、邀请用户、老客户等多重优惠活动，提升用户活跃度和粘性。
• 功能服务：提供丰富的交易功能和产品，如港股合单收费、定制化套餐等。

三、财务预测（单位：亿元）

四、财务比率

风险提示

• 市场波动风险
• 海外业务增长不及预期

附注

• 分析师承诺：分析师的报酬与报告推荐意见无直接或间接关系。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成对任何人的投资建议。

结论

东方财富凭借其在内地市场的流量和资本金优势，积极拓展海外业务，尤其是港美股市场，有望在未来的增长中实现业绩突破。公司具备价格和活动双重优势，同时功能服务完善，增强了用户粘性和市场竞争力。尽管存在市场波动等风险，但其财务表现强劲，估值指标合理，维持“买入”评级。