20231204-宝城期货-豆类油脂早报_3页_206kb

豆粕 (M) 策略分析

策略

短期、中期、日内均为 震荡偏弱，建议 做空。

核心逻辑

1. 华北地区进口大豆集中到港，部分卸货延迟，但未扰动油厂开机，对市场影响有限。
2. 国内市场需求疲软，下游提货量低，终端采购随用随买，渠道库存充足。
3. 油厂库存正在被动去化，但豆粕供应增长预期叠加需求疲软，价格承压下行。
4. 局部反弹后，价格预计继续下跌，维持空头思路。

棕榈油 (P) 策略分析

策略

短期、中期均为 震荡，日内建议 观望。

核心逻辑

1. 马来西亚进入季节性减产周期，但出口需求强劲，对马棕价格形成支撑。
2. 印尼上调出口参考价，增强马棕出口竞争力，支撑短期行情。
3. 市场从厄尔尼诺减产预期及棕榈油季节性减产逻辑，转向库存压力增加逻辑，空方因素增强。
4. 国内持续关注进口量对棕榈油库存的影响，短期延续偏空观点。

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