20240604-中融汇信-衍生品日评与资讯汇总_7页_680kb

请务必阅读正文之后的免责声明及从业资格号信息，以下是衍生品市场分析研究报告的核心内容总结：

一、市场整体观点

1. 经历三个月的估值修复后，市场进入回调阶段，股指表现震荡，成交量有所回落，需关注政策面的变化及海外经济数据的影响。
2. 宏观方面：5月央行净回笼PSL资金规模减少，流动性压力有所缓解，但制造业PMI仍处收缩区间，消费疲软问题突出。此外，地缘风险和海外降息预期持续，对市场形成压力。

二、衍生品主要品种分析

1. 股指

   • 股市情绪波动加大，板块分化明显，资金面整体偏弱。
   • 成交量萎缩，市场信心不足，但政策面预期有所改善。来源及权益方面，电力、地产、中字头等概念表现活跃；而教育、电商等受问询事件拖累明显。

2. 黑色金属

   • 螺纹钢：基本面供需矛盾延续，钢厂供应增加，终端需求快速回落，等待政策落地。价格短期承压，需关注政策面变化。
   • 铁矿石：受粗钢调控政策影响，需求预期减弱，港口库存略有回升，价格高位震荡压力大。

3. 能源化工

   • 原油：短期市场情绪偏弱，OPEC+延长减产计划，但需求端复苏信号尚不明确，建议逢低布局多单。
   • 工业硅：供需面未见明显改善，持震荡态势。
   • PTA、纯碱、PTA与纯碱：短期受成本端波动影响，中长期需观察政策对需求的驱动；纯碱库存压力略缓，但情绪面风险突出。

4. 农产品

   • 油脂、蛋白粕、大豆类：外围市场利空共振，进口预期增加，价格承压。油脂市场预期改善有限；蛋白粕供给充足，需求回暖受压制；新棉种植减少，棉花上涨动力减弱。

总结：
在估值修复结束后，市场进入技术性调整阶段，需密切关注政策动态及宏观变量变化。短期内，建议关注股指政策预期行情、螺纹钢与铁矿石的供需新格局演化，以及农产品的进口增量对价格中枢的压力。
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