20250520-格林期货-国债早盘提示_3页_210kb

研究员：刘洋
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【行情复盘】
周一，国债期货主力合约集体高开，早盘震荡上行后维持横盘整理，超长期品种持续上涨。TL2506上涨0.37%，T2506上涨0.13%，TF2506上涨0.04%，TS2509上涨0.02%。

【重要资讯】

1. 公开市场：央行开展1350亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日430亿元逆回购到期，净投放920亿元。
2. 资金市场：银行间短期利率下行，DR001加权平均1.54%（较前一交易日1.63%），DR007加权平均1.60%（较前一交易日1.64%）。
3. 现券市场：国债现券收益率多数下行，2年期国债收益率下行104个BP至1.46%，5年期下行0.98个BP至1.57%，10年期上行100个BP至1.69%，30年期下行170个BP至1.86%。
4. 4月一线城市二手住宅销售价格环比由涨转跌，降幅0.2%；北京、深圳分别下降0.6%和0.3%。二、三线城市环比降幅0.4%，比上月扩大0.2和0.1个百分点。
5. 1-4月全国固定资产投资同比增长4.0%，低于市场预期4.26%。其中广义基建（含电力）增长10.85%（高于预期10.0%），制造业增长8.8%（低于预期9.1%），房地产开发投资下降10.3%（较一季度降幅扩大）。
6. 1-4月全国新建商品房销售面积下降28%，销售额下降32%。
7. 4月规模以上工业增加值增长6.1%（高于预期5.2%），制造业增加值增长6.6%（较一季度7.1%略有放缓）。高技术制造业增长10.0%（低于3月10.7%），但高于2023年同比8.9%。
8. 4月社会消费品零售总额增长5.1%（低于预期5.5%），服务业生产指数增长6.0%（较3月6.3%略有回落）。城镇调查失业率5.1%，环比下降0.1个百分点。
9. 多家国有大行及部分股份行自5月20日起下调人民币存款挂牌利率。

【市场逻辑】
1-4月固定资产投资及消费略低于预期，但工业增加值和出口表现强劲。4月中国出口同比增长8.1%（高于预期2.0%），对东盟增长20.8%（较3月11.55%加速），对美出口下降2.103%（受关税影响）。中美经贸会谈达成90天窗口期，短期缓解市场压力，但长期不确定性未消除。周一国家统计局公布4月宏观数据，国债期货上涨，国有大行调降存款利率利好多头，短线或偏多。

【交易策略】
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