【粤开宏观】当前宏观政策面临的两大“叙事陷阱”-240901-粤开证券-16页_865kb

国内宏观经济政策面临的“叙事陷阱”

当前宏观政策面临两大挑战：一是长期内过度关注实际GDP增速，导致宏观数据与微观感受脱节，削弱了稳增长的紧迫性；二是政策容易被“大水漫灌”等标签限制，影响其实施力度。

报告指出，名义GDP增速已连续五个季度低于实际增速，然而名义GDP与居民收入、企业营收等更重要。建议重构宏观调控目标体系，重视名义GDP目标，并改进财政和货币政策的执行方式，如突破赤字率限制，关注实际利率等。

此外，社会舆论对“大水漫灌”的污名化标签和社会对通胀过度渲染限制了政策空间，需要客观公正评价政策效果。当前中国正从“供给不足”转向“需求不足”，表现为物价低位徘徊，上下游价格传导受阻，企业经营压力加大。需要协调财政与货币政策，扩大总需求，进行房地产、收入分配等方面的结构性改革。