20240804-华泰期货-玻璃纯碱月报_需求未有大幅起色_玻碱价格双双下跌_7页_571kb

2024年8月以来，玻璃和纯碱市场整体延续下行趋势。玻璃方面，7月国内浮法玻璃企业产量环比增加3.3%，产能利用率环比下降约0.11%，产量结构以天然气燃料玻璃厂为主，利润明显下滑，冷修预期增强但进度较慢。市场需求方面，地产与深加工领域未现明显好转，导致产品价格普遍下跌。数据显示7月玻璃主力合约2409收盘价为1375元/吨，环比下跌11.86%；同期现货价格环比降幅更多，达到8.61%。整体来看需求偏弱、库存累库特征明显，短期内或因冷修影响库存压力稍缓，但长期供需矛盾仍待解决。

纯碱市场同样出现下行，7月纯碱主力合约2409收盘价为1769元/吨，环比跌幅达15.48%。

供应端，7月国内轻重碱7月现货价一度大幅下跌，导致纯碱产能利用率环比下降0.93%，产量小幅增长4.44%。需求不振导致表观消费量环比增长44.3%。库存方面，月末厂家总库存环比增幅高达50.1%，累库明显。

尽管8月仍有部分碱厂发布检修计划且冷修时间较长，短期内因挺价情绪及盘面反弹可能出现波动，但从长期供需格局来看，纯碱供应宽松难改，下半年累库概率较大，除非行业出现严重亏损导致减产，带动供需重新平衡。

报告认为，当前宏观风险点包括：光伏产业链大面积冷修情况；纯碱出口数据变化；玻璃产线复产进度等不确定因素将影响价格走势。建议密切关注冷修新闻、纯碱出口数据、光伏装机量等核心变量，以及各环节利润变化以便及时调整交易策略。