20241011-弘业期货-玉米期现周度报告_12页_1mb

弘业期货农产品研究所陈春雷分析指出，本期玉米市场表现出高位震荡的特征，受现货价格先涨后跌及期货止跌反弹但力度不足影响。

一、价格与基差分析：

1. 玉米方面，鲅鱼圈出库价先涨后落，维持在2160-2180元/吨；主力01合约基差走弱，呈现期货升水。
2. 淀粉方面，潍坊出库价从2960元/吨降至2910元/吨，主力11合约反弹受阻；基差震荡走弱。
3. 价差方面，玉米-淀粉主力价差震荡收窄。进口美玉米到港成本因国内价格下跌而回升，南北港价差收窄至100元/吨内。

二、持仓与估值：
玉米和淀粉01合约多空持仓均增加，但空头均占优。玉米期价估值仍在历史高估12%区间内回升；淀粉期价已回归历史合理估值区间。

三、供应与库存：

1. 农户售粮情绪分化，中储粮随市收购启动；政策稻谷投放量大但成交差。
2. 北方四港库存回落至1215万吨，下海量回升；南方港口库存降至低位。进口玉米进口量降至极低水平。

四、需求端表现：

1. 养殖利润变化明显：生猪自繁自养利润为36814元/头，外购仔猪养殖利润18528元/头；毛鸡养殖亏损扩大至-315元/羽，蛋鸡养殖利润仍为正。
2. 加工企业开机率显著提升，国内玉米淀粉加工企业周度开机率达61.71%。

五、展望与建议：
预计新粮上市压力与低价售粮难度形成博弈，玉米将呈现低位震荡格局。建议产业客户随用随采，贸易商采取低吸高抛策略。

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