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沪锌期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

2025年12月26日，沪锌期货主力合约（zn2602）报收于23170元/吨，较前一交易日上涨165元/吨，涨幅为0.72%。当日最高触及23250元/吨，最低下探23005元/吨，成交量为145,708手。

图1：沪锌zn2602分时图

1.2 品种价格

1.3 持仓变化

• 主力合约zn2602持仓量增加4103手。
• 全品种持仓量为200417手，较上一交易日增加3606手。

2. 现货市场情况

2.1 基差数据

• 长江现货0#锌报价为23210元/吨，较上一交易日上涨120元。
• 相较于沪锌2602合约期货价格，现货呈现升水25元/吨的结构。

3. 影响因素分析

3.1 关联数据跟踪与解读

• 加工费：近期国内多地加工费跌势暂止，但冶炼端仍处于一定亏损状态。
• 进口窗口：随着沪伦比价修复，锌矿进口窗口开启，部分炼厂已进行锁单，进一步减产的必要性减弱。
• 消费淡季：下游镀锌、压铸锌等企业开工率维持低位，显示消费淡季特征。
• 贸易商行为：年底部分贸易商清库存，出货情绪较浓，导致升水进一步下调。
• 下游采购：部分下游企业逢低点价，现货采买偏刚需，但整体成交未有明显改善。

4. 结论与展望

• 供需格局：目前沪锌市场仍处于供需双弱格局，短期内缺乏明显驱动。
• 宏观环境：宏观环境有所改善，库存下降对价格形成一定支撑。
• 价格趋势：短期价格或维持区间震荡为主，建议关注市场动态及政策变化。

5. 风险提示

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