2025-05-14-联合资信-城投公司发行科创债现状及展望_发行主体信用资质强或市场化程度高_随城投转型或将进入提速阶段_19页_1mb

城投公司发行科创债现状及展望总结

1. 背景与政策演进

• 科创债作为支持科技创新的金融工具，自2021年试点以来，政策持续优化。2025年进一步放宽发行条件，支持科技创新企业发展。
• 城投公司因业务性质与科创领域相关性较弱，主要通过募集资金投向科技创新领域实现科创债发行。

2. 城投公司科创债发行现状

• 发行规模：截至2025年3月，城投公司共发行科创债117只，金额930.5亿元，发行规模逐年增长。
• 地区分布：江苏、浙江、重庆等省份发行主体数量及金额领先，重庆、北京等地主体级别为AAA，市场化程度高。
• 期限结构：以中长期债券为主，交易所市场占比80.17%，主要用于支持科创企业或产业投资。

3. 发行条件分析

• 科创类发行人：需满足研发投入或科技创新称号要求，城投公司中仅约10%符合此类条件，主要为省级或强省会平台。
• 非科创类发行人：需确保募集资金不低于70%投向科技创新领域，主要用于股权、基金投资或科创项目建设。
• 园区主体：占比过半，涉及国家级高新区、经开区，资金投向电子信息、生物医药等产业。

4. 融资特点与转型趋势

• 城投公司通过股权投资、产业基金投资等方式布局科创产业，市场化转型加速。
• 2023年后，“35号文”限制传统城投新增发债，但部分城投通过科创债突破融资瓶颈。
• 投资收益占比高，非城建类收入多元化，市场化程度提升。

5. 未来展望

• 随着城投市场化转型推进及科创债政策支持，城投公司发行科创债将进入提速阶段。
• 交易所明确科创债可作为城投转型重要融资工具，预计未来发行量进一步提升。