20220114-天风期货-玉米周报_东北华北涨跌不一_玉米价格_南辕北辙__19页_2mb

玉米市场周报总结（2022.1.14）

核心内容

本周玉米市场呈现东北地区现货价格走高、华北地区价格回落的“南辕北辙”现象。玉米05合约建议可择机回调做多，但需关注新粮上市节奏、美盘波动及政策调控风险。

主要观点

• 短期市场情况：

  • 东北地区下游收购意愿较强，支撑现货价格上涨。
  • 华北地区收购速度放缓，现货价格快速回落。
  • 新粮上市速度加快，但整体售粮进度仍偏慢于历史同期，年后售粮压力较大。
  • 美国农业部（USDA）最新供需报告调增玉米总产量及期末库存，导致CBOT玉米价格下跌。
  • 南美干旱对巴西及阿根廷玉米产量的影响已被美国及乌克兰增产所抵消，全球玉米产量变化不大。

• 长期市场趋势：

  • 国内玉米去库存趋势仍在持续，反替代其他谷物的性价比优势逐步回归。
  • 下游消费对玉米价格构成支撑，全年供需格局预计维持紧平衡。
  • 玉米05合约维持偏强走势，但需警惕进口谷物节奏带来的价格风险。

关键信息

玉米现货价格

• 东北地区：售粮进度约为42.63%，较去年同期偏慢5.98%，较过往七年均值偏慢3.17%。
• 华北地区：售粮进度约为40.6%，较去年同期偏慢7.45%，较过往七年均值偏慢1.69%。
• 价格表现：东北地区玉米现货价相对强势，华北地区玉米现货价小幅回落。

淀粉市场

• 淀粉基差：持续回落，由正转负，反映下游接货意愿清淡。
• 淀粉库存：66家企业淀粉库存约为90万吨，环比下降0.9万吨，同比偏高28.5万吨。
• 淀粉开机率：约为64.2%，环比下降2.9%，同比偏低1%。

美玉米市场

• 供需调整：2021/22年度美玉米总产量调增至151.15亿蒲，期末库存上调至15.4亿蒲，库消比升至10.38%。
• 出口检验量：本周约为102万吨，较上周增加26万吨。
• 对华销售：截至2021/22年度，我国已购买约1113万吨美玉米，累计装船229万吨，仍有约999万吨待运。

市场动态

• 贸易利润：当前美玉米配额内进口利润约为221元/吨，较上周下降10元/吨，较去年同期偏低533元/吨。
• 南北价差：北港与哈尔滨价差约为210元/吨，北港与长春价差约为130元/吨，潍坊与北港价差约为60元/吨。

其他因素

• 天气影响：东北地区气温较低，降雪天气有利于玉米储存，农户惜售心态持续。
• 生猪与蛋鸡养殖利润：生猪养殖利润亏损，蛋鸡养殖利润相对较好。
• 市场展望：短期以补库需求为主，东北地区价格相对稳定，华北地区价格小幅回落。

操作建议

• 玉米05合约：可择机回调做多。
• 关注因素：新粮上市节奏、美盘波动、政策调控。

风险提示

• 新粮上市节奏可能影响价格走势。
• 美盘价格波动可能对国内市场造成扰动。
• 政策调控可能对市场产生影响。

数据表概览

玉米三要素强弱评估

• 库存：0
• 利润：-1
• 基差：-1

淀粉三要素强弱评估

• 库存：-2
• 利润：1
• 基差：0

美玉米供需调整

• 期初库存：31358万吨
• 总产量：151.15亿蒲
• 总供给：32264万吨
• 总需求：26531万吨
• 期末库存：15.4亿蒲
• 库消比：10.38%

总结

本周玉米市场受售粮进度及美盘供需调整影响，呈现区域价格分歧。东北地区因下游收购意愿较强，玉米现货价格走高，而华北地区因补库放缓，价格回落。长期来看，国内玉米市场仍处于去库存趋势，玉米反替代其他谷物的性价比优势逐步回归，对价格形成支撑。玉米05合约维持偏强走势，但需关注进口谷物节奏及政策调控带来的潜在风险。