环保及公用事业行业深度报告：电力数字化转型系列报告之一，乘智能化浪潮，智能运检为电网保驾护航-20210828-中泰证券-36页_1mb

电力数字化转型系列报告之一：乘智能化浪潮，智能运检为电网保驾护航

核心内容

本报告聚焦电力行业数字化转型趋势，重点分析智能电网建设背景下，电力运检领域对智能机器人、无人机及智能监测设备的需求增长。报告指出，人口老龄化及劳动力成本上升正加速人工替代趋势，推动电力行业向自动化、智能化发展。同时，国家政策持续支持智能电网及机器人产业发展，为电力运检市场带来新的发展机遇。

主要观点

• 人口老龄化与劳动力成本上升：中国65岁及以上人口比例持续上升，劳动力成本显著增长，推动企业加快自动化与智能化投入。
• 智能电网投资增长：国家电网与南方电网持续推进智能电网建设，带动电力设备检修模式升级，智能运检需求持续释放。
• 电力运检技术多元化：电力巡检机器人、无人机、智能监测设备等现代技术手段成为电力运检的重要组成部分，提升效率、安全性和可靠性。
• 智能巡检机器人市场潜力大：全国变电站轮式巡检机器人市场空间为182.52~292.02亿元，挂轨巡检机器人市场容量为121.94~243.87亿元，行业集中度较高，主要企业包括申昊科技、智洋创新等。
• 无人机巡检需求迫切：无人机技术不断成熟，成本有望下降，成为电力巡检的重要补充手段，尤其适用于高风险区域。
• 电力智能监测迎来新机遇：状态检修模式的推广为电力智能监测行业带来发展契机，推动电力设备状态评估、故障预警和数据处理技术的应用。
• 行业竞争格局差异明显：智能巡检机器人行业集中度较高，无人机行业仍处于发展初期，智能监测市场较为分散。

关键信息

• 人口老龄化：2030年65岁及以上人口占比将达25%，中国将进入重度老龄化社会。
• 劳动力成本：2011-2019年城镇单位就业人员平均工资从41799元升至90501元，人工替代成为必然趋势。
• 智能电网投资：2009-2020年智能电网投资总额达3841亿元，占电网总投资比例逐步上升，至2020年达11.1%。
• 智能巡检机器人市场：全国变电站轮式巡检机器人需求约36503台，市场容量约182.52~292.02亿元；挂轨巡检机器人需求约40645台，市场容量约121.94~243.87亿元。
• 无人机应用：无人机巡检在输电线路中具有显著优势，如提高效率、降低风险、适应恶劣天气等，未来成本有望下降。
• 智能监测技术：包括传感器、抗电磁干扰、故障诊断、数据采集与处理等，部分技术已实现国产化，但仍需进一步提升。
• 重点公司：申昊科技和智洋创新为电力智能运检领域重点公司，分别在机器人和无人机监测方面具有较强竞争力。

投资建议

• 重点关注申昊科技：公司布局智能巡检机器人与智能监测设备，2021年拟发行可转债，提升产能，拓展省外市场，业务增长潜力大。
• 重点关注智洋创新：公司提供电力智能运维分析管理系统，产品覆盖输电、变电及配电环节，技术先进，发展潜力大。

风险提示

• 政策执行不及预期
• 项目推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 电网投资不及预期
• 市场空间测算偏差
• 募投项目进展不及预期

行业前景

• 智能机器人产业：随着政策支持和市场需求增长，智能机器人产业有望显著扩张，成为未来发展大势。
• 电力运检市场：在智能电网建设背景下，电力运检市场空间广阔，行业有望进入高增长阶段。
• 技术发展：人工智能、大数据、传感器等技术在电力运检中的应用不断深化，提升行业智能化水平。