20250918-德邦证券-策略点评_降息落地_波动提升_4页_571kb

策略点评：降息落地，波动提升

投资要点

市场行情分析

股票市场：

• A股剧烈震荡，尾盘回升。
• 涨跌情况：上证指数跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%，科創50涨0.72%。
• 成交额放量至3.17万亿，流动性充裕。
• 科技板块尾盘承接力强，带动人形机器人、硬件等板块反弹。
• 美联储降息落地，预期年内仍有50基点空间，市场风险偏好提升。

债券市场：

• 国债期货下跌，“短强长弱”格局显著。
• 主要期限：30年期合约跌0.17%，10年期合约跌0.05%。
• 央行净投放流动性，支撑利率债配置需求；股债跷跷板暂告一段落，新一轮“股债双牛”机会开启。

商品市场：

• 跌多涨少，反内卷品种高位波动加劇。
• 焦煤、多晶硅等品种分别下跌2.1%和0.5%，需关注政策落地及产能优化细节。
• 有色品种受宽松预期驱动，继续看好策略。

交易热点追踪

近期热门品种分析：

• 科技逻辑：利率下降推动美元走弱，关注芯片、人工智能等产业趋势。
• 大消费逻辑：政策预期持续发酵，权益中药、消费等存在机会。
• 商品逻辑：关注原油、有色金属，把握反内卷品种波动机会。

核心交易思路总结：

• 权益：围绕“科技+逆全球化布局”，关注产业趋势与政策轮动。
• 债券：超长期国债期货性价比凸显，攻守兼备。
• 商品：优选有色长线机会，精准捕捉政策落地事件驱动。

风险提示

• 美联储降息节奏不确定；
• 中美贸易摩擦加剧或对科技等板块构成扰动；
• 反内卷政策落地不及预期将影响商品市场走势。

策略点评 | 德邦证券研究所