20260327-格林期货-红枣季报_供需结构压制枣价_关注上游天气表现_15页_3mb

红枣市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了红枣市场的供需结构、价格走势、库存变化、进出口数据及未来展望，并给出了相应的策略建议和风险提示。

本期分析

红枣现货价格

截至3月末，红枣现货价格呈现低位震荡态势：

• 河北市场：特级红枣批发价格为8.80-10.50元/公斤，一级为7.80-8.50元/公斤，二级为7.30-7.80元/公斤，三级为6.30-6.80元/公斤。
• 广东市场：特级红枣成交价格为9.80-10.50元/公斤，一级为8.30-10.00元/公斤，二级为7.30-7.80元/公斤，三级为6.30-6.80元/公斤。

样本库存

3月末，36家样本点物理库存在11459吨，环比减少26.77%，但同比增加6.07%。库存水平仍处于近五年同期第二高位，节后去库速度偏缓，预计二季度难有明显提速。

销区利润

一季度末，新疆主产区灰枣收购均价为5.65元/公斤，河北销区市场一级成品价格为7.80-8.30元/公斤，毛利润折合0.77元/公斤。

进出口数据

• 出口：截至2025年12月末，红枣出口量为5072吨，环比减少20.82%，同比增加43.36%。
• 进口：截至2024年12月，红枣进口量为83952千克，进口金额为484576元，进口均价为5772.06元/吨，环比增加200%，同比减少34.30%。1-12月累计进口724.53吨，累计同比减少3.25%。

策略建议

供应层面

• 2025/26产季灰枣供应量预计为58万吨，叠加陈枣结转，二季度供应压力仍存。
• 主产区积温普遍高于近年同期，田间管理正常，枣树或有提前萌芽可能。
• 后续需重点关注上游天气变化，是否有影响新枣生长的异常事件。

需求层面

• 春节假期后，天气转暖压制红枣需求，进入季节性消费淡季。
• 红枣为非必消品，二季度需求难以对价格形成长期提振。
• 下游采购保持按需节奏，市场交投氛围仍偏平淡。

库存层面

• 当前红枣样本库存处于近五年同期第二高位，去库速度放缓。
• 上游原料库存和销区成品库存基数仍较大，若无预期外利好，库存压力将持续影响价格。

总结与展望

• 当前红枣市场基本面消息有限，预计二季度价格将在高库存和弱需求的主导下保持低位运行。
• 价格能否出现转势，关键在于新疆产区的天气表现。
• 若出现异常天气影响新枣生长，可能带动价格脱离底部区间；反之，则维持震荡磨底行情。

期权与套利策略

• 期权策略：短期可考虑双卖策略，后市根据上游天气表现调整为牛差或熊差。
• 套利策略：目前暂无明确套利机会。

风险提示

1. 上游天气异动：可能对新枣生长造成影响，进而影响红枣价格走势。
2. 宏观扰动：宏观经济环境变化可能对红枣市场产生不确定性影响。

数据来源与联系方式

• 数据来源：钢联
• 公司名称：格林大华期货有限公司研究院
• 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层
• 办公电话：010-56711700
• 客服电话：400-653-7777
• 公司官网：www.gldhqh.com.cn

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。报告内容不构成任何期货品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师个人观点，不代表公司立场。未经公司同意，不得对本报告进行任何形式的发布、复制或修改。