> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场分析总结（2026/07/23） ## 一、核心内容概述 本报告为五矿期货有限公司发布的贵金属期权市场早报，内容涵盖白银与黄金期权的市场数据、期权因子分析及策略建议，旨在为投资者提供市场动态与交易参考。报告基于标的期货合约的最新行情，结合成交量、持仓量、隐含波动率等指标，对白银与黄金期权市场进行深度解析。 --- ## 二、市场数据概览 ### 1. 白银期权（AG） | 项目 | 数据 | |--------------|--------------| | 标的合约 | ag2610 | | 最新价 | 14531元 | | 标的涨跌 | +531元 | | 涨跌幅 | +3.79% | | 成交量 | 731,628万手 | | 量变化 | +29,083万手 | | 持仓量 | 236,745万手 | | 仓变化 | +6,407万手 | ### 2. 黄金期权（AU） | 项目 | 数据 | |--------------|--------------| | 标的合约 | au2608 | | 最新价 | 899.16元 | | 标的涨跌 | +19.94元 | | 涨跌幅 | +2.26% | | 成交量 | 162,942万手 | | 量变化 | -6,468万手 | | 持仓量 | 78,714万手 | | 仓变化 | -7,860万手 | --- ## 三、期权因子分析 ### 1. 白银期权 - **量仓PCR**：成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.704，分别较前日变化-0.05和+0.03。 - **隐含波动率**：隐含波动率维持在年均值0.5749上方，加权隐波率为49.79%，较前日下降4.34%。 - **压力支撑位**：压力位为15000元，支撑位为13000元。 ### 2. 黄金期权 - **量仓PCR**：成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.6376，分别较前日变化-0.25和+0.03。 - **隐含波动率**：隐含波动率维持在年均值0.2909上方，加权隐波率为25.94%，较前日下降1.35%。 - **压力支撑位**：压力位为1000元，支撑位为800元。 --- ## 四、主要观点 - **白银市场**：近期白银价格持续上涨，成交量与持仓量均有所增加，显示市场活跃度上升。隐含波动率高于年均值，表明市场对价格波动的预期较高。 - **黄金市场**：黄金价格小幅上涨，成交量下降，持仓量减少，市场情绪趋于谨慎。隐含波动率维持在年均值上方，但较前日有所回落，显示波动预期有所降低。 - **期权市场情绪**：白银期权的量仓PCR和持仓量PCR均处于较高水平，反映市场看涨情绪较强；黄金期权则相对平稳，市场情绪偏中性。 --- ## 五、关键信息与策略建议 ### 1. 期权策略建议 - **白银期权**：建议构建**做多波动率的买入宽跨式策略**，以获取隐波向实波回归的估值修复收益。例如：买入ag2608看涨期权（B\_AG2608C15000）与买入ag2608看跌期权（B\_AG2608P13900）。 - **黄金期权**：建议构建**做空波动率的偏空卖出宽跨式策略**，以获取期权时间价值收益。例如：卖出au2608看涨期权（S\_AU2608C920）与卖出au2608看跌期权（S\_AU2608P888）。 ### 2. 压力支撑位参考 - **白银**：压力位15000元，支撑位13000元。 - **黄金**：压力位1000元，支撑位800元。 --- ## 六、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。 - 报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议，也不承担因使用报告信息导致的任何损失。 - 投资者应根据自身财务状况与目标独立评估交易策略，必要时应咨询专业财务顾问。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。 --- ## 七、公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系方式**：电话：400-888-5398；网址：www.wkqh.cn