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贵金属期权市场分析总结（2026/07/23）

一、核心内容概述

本报告为五矿期货有限公司发布的贵金属期权市场早报，内容涵盖白银与黄金期权的市场数据、期权因子分析及策略建议，旨在为投资者提供市场动态与交易参考。报告基于标的期货合约的最新行情，结合成交量、持仓量、隐含波动率等指标，对白银与黄金期权市场进行深度解析。

二、市场数据概览

1. 白银期权（AG）

2. 黄金期权（AU）

三、期权因子分析

1. 白银期权

• 量仓PCR：成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.704，分别较前日变化-0.05和+0.03。
• 隐含波动率：隐含波动率维持在年均值0.5749上方，加权隐波率为49.79%，较前日下降4.34%。
• 压力支撑位：压力位为15000元，支撑位为13000元。

2. 黄金期权

• 量仓PCR：成交量PCR为0.48，持仓量PCR为0.6376，分别较前日变化-0.25和+0.03。
• 隐含波动率：隐含波动率维持在年均值0.2909上方，加权隐波率为25.94%，较前日下降1.35%。
• 压力支撑位：压力位为1000元，支撑位为800元。

四、主要观点

• 白银市场：近期白银价格持续上涨，成交量与持仓量均有所增加，显示市场活跃度上升。隐含波动率高于年均值，表明市场对价格波动的预期较高。
• 黄金市场：黄金价格小幅上涨，成交量下降，持仓量减少，市场情绪趋于谨慎。隐含波动率维持在年均值上方，但较前日有所回落，显示波动预期有所降低。
• 期权市场情绪：白银期权的量仓PCR和持仓量PCR均处于较高水平，反映市场看涨情绪较强；黄金期权则相对平稳，市场情绪偏中性。

五、关键信息与策略建议

1. 期权策略建议

• 白银期权：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，以获取隐波向实波回归的估值修复收益。例如：买入ag2608看涨期权（B_AG2608C15000）与买入ag2608看跌期权（B_AG2608P13900）。
• 黄金期权：建议构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略，以获取期权时间价值收益。例如：卖出au2608看涨期权（S_AU2608C920）与卖出au2608看跌期权（S_AU2608P888）。

2. 压力支撑位参考

• 白银：压力位15000元，支撑位13000元。
• 黄金：压力位1000元，支撑位800元。

六、免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。
• 报告内容仅供参考，不构成任何买卖建议，也不承担因使用报告信息导致的任何损失。
• 投资者应根据自身财务状况与目标独立评估交易策略，必要时应咨询专业财务顾问。
• 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。

七、公司信息

• 公司总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系方式：电话：400-888-5398；网址：www.wkqh.cn