20260112-国贸期货-_合成橡胶投资周报_工业品上涨情绪支撑_合成胶利多逻辑未改_26页_1mb

合成橡胶投资周报总结

核心内容概述

本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的合成橡胶投资周报，日期为2026年1月12日，由分析师叶海文和施宇龙撰写。报告聚焦于丁二烯橡胶和顺丁橡胶的市场动态，分析其价格走势、供需变化、库存情况、成本利润、地缘政治影响及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 丁二烯橡胶

2. 行情回顾

• 截止2025年12月25日，中石化化销BR9000出厂价格为11100元/吨，中石油各销售公司价格在11100-11400元/吨。
• 本周期山东市场顺丁橡胶价格走高，现货价格区间为10600-11300元/吨。
• 套利商对贴水450元/吨以上的民营顺丁橡胶资源仍有购买意愿，但终端买盘跟进缓慢，品牌间价差明显导致中间商成交不佳。

合成橡胶产业链价格数据

合成橡胶关联品种相关性分析

• BR与RU：相关系数为0.95（1个月），0.95（3个月），显示高度正相关。
• BR与SC：相关系数为-0.60（1个月），-0.64（3个月），显示负相关。
• BR与丁二烯：相关系数为0.96（1个月），0.96（3个月），显示高度正相关。
• BR与NR：相关系数为0.96（1个月），0.96（3个月），显示正相关。
• BR与泰标/泰混：相关系数为0.94（1个月），0.94（3个月），显示正相关。
• BR与全乳：相关系数为0.85（1个月），0.85（3个月），显示正相关。

丁二烯及顺丁装置检修数据

• 丁二烯装置：主要生产企业包括南京诚志、斯尔邦石化、燕山石化、上海石化、茂名石化2#、中化泉州等，部分装置计划于2026年1月停车或检修。
• 顺丁橡胶装置：中石化燕山石化、齐鲁石化、茂名石化等装置运行情况正常，部分计划在2026年10月检修。

丁二烯港口及期末库存

• 丁二烯港口库存持续去库，1月中旬福建联合石化、海南炼化装置预期停车，导致产量下降。
• 下游原料库存正常消耗，市场预期偏强，整体处于去库周期。

合成橡胶投资建议与风险提示

• 投资建议：合成橡胶（BR）在宏观情绪和基本面支撑下，看多，适当留做多敞口。
• 风险提示：需关注下游需求变化、成本波动、装置检修情况及地缘政治风险。

分析师与团队信息

• 分析师：叶海文（能源化工研究中心经理），施宇龙（助理分析师）。
• 团队背景：团队成员6人，涵盖金融学、统计学、化工等领域，具有丰富的产业基本面和期现研究经验。
• 荣誉：多次荣获上期所、郑商所等交易所奖项。

免责声明

• 本报告基于公开资料或合规渠道，不构成任何交易建议。
• 国贸期货不承诺交易者获利，不承担因使用报告内容造成的损失。
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风险提示

• 期货市场具有潜在风险，交易者需谨慎操作。
• 报告内容仅供参考，不构成入市依据。

总结

合成橡胶市场在工业品上涨情绪与宏观利好的双重支撑下表现强劲，BR单边价格突破12000元/吨，价差收窄趋势明显。丁二烯供给偏空，顺丁橡胶需求中性，库存偏多，但受成本支撑，价格仍具上涨空间。地缘政治与宏观政策对市场情绪产生一定影响，建议投资者关注BR多头机会及套利策略，同时警惕下游需求、成本变化及装置检修等风险因素。