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保险业季度观察报（2022年第3期）总结

核心内容

2022年上半年，我国保险行业整体保持稳定，市场集中度较高，业务结构持续优化。人身险公司保费收入有所回升，财产险公司保费收入增速较快，主要得益于乘用车市场回暖及非车险业务快速增长。然而，受《保险公司偿付能力监管规则（II）》实施及资本市场行情走低影响，保险公司偿付能力面临一定压力。

主要观点

1. 保险业务收入情况

• 人身险业务：2022年上半年，人身险原保险保费收入为2.04万亿元，同比增长3.50%。普通寿险收入增长4.41%，健康险收入增长1.21%。头部险企市场份额稳定，但部分公司保费收入出现负增长，主要与代理人渠道改革有关。
• 财产险业务：2022年上半年，财产险原保险保费收入为8034亿元，同比增长9.41%。车险业务规模回升，非车险业务如健康险、责任险、农业保险等增速较快，成为财产险公司保费增长的重要来源。
• 再保险业务：再保险行业保持较快发展，头部效应明显。中国人寿再保险和中国财产再保险排名靠前，中国农业再保险作为政策性再保险公司，表现突出。

2. 偿付能力表现

• 整体偿付能力：受规则II实施和资本市场波动影响，保险行业偿付能力水平有所下降，但核心和综合偿付能力充足率仍远高于监管红线（不低于50%和100%）。
• 人身险公司：头部公司核心偿付能力充足率普遍下降，如中国人寿、中国平安人寿等，但部分公司如中邮人寿、建信人寿有小幅提升。整体来看，人身险公司偿付能力承压。
• 财产险公司：核心和综合偿付能力充足率同样有所下降，但多数公司仍保持在较高水平。阳光财险、太平财险等部分公司偿付能力不达标，需关注后续整改情况。
• 再保险公司：核心和综合偿付能力充足率相对较高，但部分外资再保险公司如瑞士再保险、汉诺威再保险等出现较大幅度下降。

3. 行业政策动态

• 资本补充渠道拓宽：2022年8月，央行和银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，为保险公司提供更多资本补充渠道。
• 监管政策强化：《保险资产管理公司管理规定》等政策进一步细化监管要求，强化事中事后监管，推动保险资金更好地服务实体经济。
• 养老金融试点：自2022年11月20日起，工商银行、农业银行等在部分城市开展特定养老储蓄试点，以丰富养老金融产品供给。

4. 债券发行及信用评级

• 截至2022年9月末，存续资本补充债券的保险公司共50家，其中人身险和财产险公司占大多数。
• 2022年三季度，共有2家保险公司发行资本补充债券，分别为利安人寿和北京人寿。
• 中诚信国际将中华联合人寿的主体信用等级由AA⁻调升至AA，评级展望为稳定。

关键信息

• 市场集中度：人身险和财产险市场集中度均较高，前10家公司市场份额合计分别达到67%和85%。
• 偿付能力变化：规则II实施对保险公司偿付能力产生较大影响，部分公司核心和综合偿付能力充足率下降明显。
• 投资收益承压：资本市场波动及险企投资策略调整导致投资收益水平下降，部分公司如中国人保和中国太保加大固收类资产配置，新华保险和中国人寿则小幅增加权益类资产配置。
• 信用风险可控：整体行业信用风险可控，未来一段时间内信用水平将保持稳定。

展望

• 人身险行业：将持续优化转型，健康险业务收入增速及占比预计持续增长。
• 车险业务：发展趋稳，非车险业务收入占比或将持续提升。
• 规则II影响：将强化保险风险管理，但对偿付能力及资本补充压力仍需关注。
• 资本市场：波动较大，需关注险企未来投资收益实现情况。
• 政策支持：监管政策持续出台，推动保险业稳健发展，服务实体经济。

总结

2022年上半年，我国保险行业整体保持稳定，业务结构持续优化。人身险和财产险公司保费收入均有所增长，但偿付能力受到规则II实施及资本市场波动的双重影响。再保险行业保持较快发展，资本补充渠道拓宽有助于提升核心偿付能力。未来，行业将重点关注非车险业务增长、规则II的持续影响以及资本市场波动对投资收益的影响，整体信用风险可控，行业信用水平预计保持稳定。