20250721-东证期货-综合晨报_美财长对日谈判释放良好信号_四部门规范新能源车竞争秩序_22页_755kb

综合晨报-日度报告（2025年7月21日）

1、金融要闻及点评

• 黄金：市场风险偏好保持高位，黄金难突破上行，主要因美财长对日美谈判表态乐观，提振市场情绪，预计短期金价以区间震荡为主。
• 外汇期货（美元指数）：美财长劝说特朗普维持美联储主席鲍威尔，风险偏好回升，美元指数预计短时高位震荡。
• 股指期货：有关部门推进打击战略矿产走私出口专项行动；四部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作，要求深入推进产品价格监测。市场情绪火热，易涨难跌。
• 国债期货：央行取消债券回购质押券冻结规定征求意见，若政策落地，将影响短债利率和利空国债期货。预计下周风险偏好转弱，存在做多时机。

2、商品要闻及点评

2.1 农产品

• 豆油/菜油/棕榈油：价格因印尼供应紧张和生物柴油政策升温而上涨，但后市需求需关注内地产端状况及国内采购意愿。郑牛棕榈油建议观望或回调做多。
• 动力煤：价格受季节性日耗支撑维持高位，关注8月后季节性压力。
• 铁矿石：SGX掉期突破100美金，港口库存压力减弱，但成材需求压力限制涨势，预计价格高位持平。
• 棉花：美棉出口数据低迷，新作累计签约缓慢；国内产能大，开机率高，价格短期维持偏强。
• 豆粕：美豆天气理想，需求强劲，期价偏强震荡，现货基差维持弱势。
• 白糖：进口食糖量大，库存压力下关注加工糖供应和郑糖阻力位5900。
• 螺纹钢/热卷：库存小幅回落，供需仍有支撑，钢价短时偏强震荡。
• 玉米淀粉/玉米：价差收窄，淀粉企业库存增加；玉米成交价偏低，短期内新作空单可持有。
• 其他农产品：仍需关注具体品种分析（如BCNF轮粕、白糖、玉米淀粉/玉米短线操作分析等）

3. 结论建议

• 有色金属：氧化铝价格短期因政策传言上涨，但供需矛盾尚不明确；铜关注关税政策、库存情况，短期震荡为主。
• 工业硅/碳酸锂：工业硅复产进度不及预期，碳酸锂库存增加，暂观望。
• 其他商品：铅、锌、镍受政策预期提振，铅锌短期建议逢低买入；原油维持震荡，碳排放价短期波动；苯乙烯短期跟随宏观情绪偏强，苯/纯苯价差可考虑套利；PVC、纯碱、浮法玻璃基本面偏弱，存在阶段性空头机会；航运指数8月运价谈判增多，10合约建议利润冲高后沽空。

期货走势评级：依据变动幅度，将短期、中期、长期评级分为强烈看涨、看涨、震荡、看跌、强烈看跌等级别。