20251228-中泰期货-红枣周度报告_销区红枣价格稳定_下游按需拿货_12页_1mb

销区红枣价格稳定，下游按需拿货 - 详细总结

核心内容概述

本报告为中泰期货发布的红枣周度报告，发布日期为2025-12-28，由分析师梁作盼撰写。报告分析了当前红枣市场的主要因素、价格走势、库存变化及市场策略，旨在为投资者提供市场洞察和操作建议。

主要观点

1. 市场基本面及逻辑

• 新疆灰枣收购接近尾声，市场关注点转向旺季消费。
• 河北销区市场到货量增加，但走货速度一般，价格出现小幅松动。
• 价格结构有所调整，特级及一二级红枣价格回落，但超特级价格仍保持坚挺。
• 新枣质量整体优于往年，等外品占比偏低，为优质货源价格提供支撑。
• 供应压力显现，但持货商的惜售情绪与货源质量构成市场核心支撑。
• 预计短期内市场以震荡整理为主，后续需关注销区走货节奏与采购心态变化。

2. 现货价格（主产区）

• 新疆产区灰枣收购均价为5.75元/公斤（2025产季）。
• 阿克苏地区通货主流价格参考5.00-5.30元/公斤。
• 阿拉尔地区通货主流价格参考5.20-5.80元/公斤。
• 喀什团场成交价格参考6.20-6.40元/公斤。
• 麦盖提地区价格参考6.00-6.30元/公斤。
• 产区收购以质论价，持续维持优质优价的定价导向。

3. 现货价格（主销区）

• 河北市场到货量达60余车，日均到货8车左右，货源以等外品及成品为主。
• 新货各等级价格参考：
  • 超特级：11.50-12.00元/公斤
  • 特级：9.00-10.00元/公斤
  • 一级：8.00-8.80元/公斤
  • 二级：7.00-7.50元/公斤
  • 三级：6.00-6.40元/公斤
• 实际成交价格根据货源产地与质量差异有所浮动。

4. 河北沧州现货价格

• 特级与一级价差：1.21元/公斤，环比上涨0.12元/公斤。
• 一级与二级价差：1.2元/公斤，环比下跌0.1元/公斤。
• 价格结构基本稳定，反映市场供需关系变化有限。

5. 样本点周度库存

• 本周样本点物理库存：15898吨，环比减少210吨（下降0.13%），但环比增加2.01%。
• 同比增加37.17%，显示库存水平较去年同期显著上升。
• 库存环比下降，但整体仍处于较高水平，对市场形成一定压力。

6. 销区销售利润

• 新疆主产区原料均价：5.75元/公斤。
• 河北销区一级成品价格：8.0-9.0元/公斤。
• 阿克苏到沧州运费：650-670元/吨。
• 理论毛利润：约0.98元/公斤，反映加工利润空间。

7. 期现基差

• 沧州一级现货较标准交割品升水620元/吨。
• 红枣期货价格下跌，现货价格稳定，导致期现基差小幅走强。

8. 合约价差

• 合约价差数据反映市场对不同合约的预期变化，但具体分析未展开。

9. 仓单数量

• 截至12月26日，红枣注册仓单数量为1092张，有效预报数量为1086张。
• 无仓单信息，显示市场流动性未明显改善。

关键信息总结

• 价格走势：销区红枣价格稳定，但部分等级出现回调，主要因供应压力和走货速度放缓。
• 市场结构：价格结构有所调整，优质货源价格坚挺，等外品占比低。
• 库存变化：样本点库存环比略有下降，但同比大幅增加，表明市场仍处于去库存阶段。
• 利润空间：加工利润空间尚可，但受制于销售进度和价格波动。
• 市场情绪：持货商惜售情绪明显，市场预期偏悲观，但优质货源支撑价格。

风险提示

• 消费需求情况：若消费旺季不及预期，可能对价格形成下行压力。
• 产区天气异常变化：可能影响新季红枣产量和质量，进而影响市场供需。
• 市场预期：悲观预期仍存，可能抑制短期价格反弹。

策略推荐

• 单边策略：逢高轻仓试空，建议在价格高位时谨慎做空。
• 月间、波动率、期权策略：当前无明确策略建议，需进一步观察市场变化。

总结

当前红枣市场处于新货集中到货的消化阶段，供应压力逐渐显现，但优质货源仍对价格形成支撑。销区价格整体稳定，部分等级出现回调，市场情绪偏谨慎。预计短期内市场将震荡整理，投资者应密切关注消费旺季及采购心态的变化，同时注意天气异常等风险因素。