20181005-安信国际证券-港股晨报_4页_481kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要包括两个部分：安信视点和公司及行业评论，涉及当前国际金融市场动态及燃气行业政策变化对市场的影响。报告还附带了财经要闻、免责声明、规范性披露及公司评级体系等内容。

1. 安信视点：美息上扬，进一步添压

主要观点

• 港股表现疲软：恒指昨日下跌467点（1.73%）至26623点，国指下跌2.21%至10547点。
• 美债收益率上升：美国10年期国债收益率升至3.2%（七年来首次），推动美股下跌。
• 美股表现：三大股指跌幅在0.75%至1.81%之间，其中道指跌幅较大，一度下跌近360点。
• 中美关系紧张：美国副总统彭斯指责中国干预美国中期选举及窃取技术，引发中方强烈反对。
• 美国贸易政策：美国试图通过《美加墨协议》为与欧盟、日本等国谈判贸易协议做准备，施压其他国家在中美之间选边站。
• 市场展望：预计美国中期选举前将有更多针对中国的政策动作，叠加美息上升，港股短期承压，恒指可能测试26219点。

2. 公司及行业评论：燃气行业报告

关键信息

• 重庆取消初装费：重庆市拟取消的是初装费，非接驳费，类似政策在全国推广可能性低。
• 接驳费监管未明：目前发改委征求意见稿中未明确接驳费监管政策，市场传闻的下调30%为推测。
• 接驳费监管难度大：各地地形、人口等差异导致接驳成本不同，难以统一标准，地方政府与燃气公司利益一致，监管实际影响有限。
• 港股燃气公司被错杀：由于不存在重复或过高接驳费问题，港股燃气公司可能被市场误判。
• 投资建议：认为市场对政策解读存在偏差，未来燃气行业有望反弹，推荐天伦燃气（1600）、中国燃气（384）和新奥能源（2688）。
• 风险提示：天然气需求增长不及预期、油价下跌、冬季气荒。

3. 财经要闻

主要内容

• 美股下跌：科技股跌幅领先，道指下跌200.91点，纳指下跌1.81%。
• 美债收益率创新高：10年期国债收益率升至3.21%，创2011年以来新高。
• 港GDP预测下调：多家机构下调香港2019年GDP增长预测至3.6%左右，主要受中美贸易战和加息周期影响。
• 影响行业：物流业和金融业作为香港经济支柱，受到中美贸易摩擦的拖累。

其他信息

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及某些地区不能出售的证券。
• 报告内容可能包含不准确或不完整的信息，安信国际不对此承担责任。

规范性披露

• 报告分析员及其联系者未担任所提及上市公司的董事或高级职员。
• 未拥有相关上市公司的财务权益，安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无。

公司评级体系

• 买入：预期未来6个月投资收益率15%以上。
• 增持：预期未来6个月投资收益率5%至15%。
• 中性：预期未来6个月投资收益率-5%至5%。
• 减持：预期未来6个月投资收益率-5%至-15%。
• 卖出：预期未来6个月投资收益率-15%以下。

总结

本报告聚焦于当前市场面临的外部压力（如中美关系紧张、美债收益率上升）以及燃气行业的政策变化。中美贸易摩擦持续升温，叠加美息上扬，对港股及全球市场造成负面影响。然而，燃气行业政策调整影响有限，港股燃气公司因合规经营未受明显冲击，未来反弹机会值得关注。同时，香港经济因外部因素面临增长压力，GDP预测下调，但燃气行业仍具备较强的业绩增长确定性。