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港华智慧能源（01083）2025年上半年业绩总结

业绩概况
港华智慧能源2025年上半年营收约为104.37亿港元，同比小幅下降0.6%；归属于股东净利润约7.58亿港元，同比增长2%，首次宣布中期派息每股5港仙。

业务板块表现

• 城燃业务：公司销售燃气量87.5亿方，同比持平，其中居民端销量同比增长5.6%；但商业和工业板块销量有所下滑。
• 成本控制：购气成本同比下降，带动毛差从0.56元/方提升至0.57元/方。公司灵活采购与国内顺价政策推动毛利率提升。
• 可再生能源：光伏业务营收增长11%，并网规模达2.6GW，发电量同比增长44%，成为业绩亮点。

资本开支与展望
公司上半年资本开支为14亿港元，同比减少6亿港元。公司更新年度指引：预计全年销气量增长1%，可再生能源发电量增幅超40%。

投资建议
维持“增持”评级，目标价4.3港元。预计2025-2027年净利润持续增长。
风险提示：天然气需求放缓、油价波动、新用户增长不及预期、政策推进不及预期等可能影响公司业绩。