LPG月报：期价冲高回落-20230908-东吴期货-20页_1mb

期价冲高回落总结

核心观点与数据

当前市场走势

• 现货价格：全国各地现货周内维持涨势，广州石化民用气出厂价突破至56000元/吨，上海石化民用气出厂价至5200元/吨，山东工业用气6250元每吨，工业用气醚后碳四处于5900元每吨一线。
• 期货走势：10合约盘面回落后，期现基差格局修复，估值回落至中位区间。

当前观点

• 国际油价支撑：沙特超预期延长减产，支撑国际油价中枢抬升，年内产量政策保持稳定的可能性较大。
• 市场焦点转移：市场关注点逐步转向需求端，特别是晚间EIA汽油库存数据。
• 丙烷走势：PG2310及后续合约定价更多跟随外盘节奏，短期内难以判断内盘是否筑顶转势。
• PDH装置影响：PDH装置利润亏损扩大，开工率下降，可能对丙烷需求形成负反馈，但需等待利润降至低位后才会有明显影响。

风险提示

• 原油价格大幅下跌
• PDH装置利润持续亏损，打压开工率及新装置投产进度
• 期货仓单数量大幅波动

---

炼厂开工及进口船期

国产气商品量

• 国产气商品量月均变化（单位：万吨）
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

国产气量价相关性

• 国产气量与价格呈现一定相关性，反映市场供需关系。

美国丙烷净出口

• 美国丙烷净出口数据（单位：百万桶/日）
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

国内进口总量

• 国内进口总量（单位：千吨）
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

进口货源价格

• 进口货源价格变化
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

平均进口利润（华南）

• 平均进口利润变化（单位：元每吨）
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

---

民用及深加工需求

月度表需与民用气价格相关性

• 月度表需与民用气价格呈现正相关性，表明价格变动对需求有直接影响。

民用气价格季节性

• 民用气价格存在季节性波动特征，反映不同季节的需求变化。

样本企业产销率变化

• 样本企业产销率变化趋势
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

PDH装置开工率

• PDH装置开工率下降，反映下游需求疲软。
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

PDH装置利润

• PDH装置利润持续下滑，部分企业已出现亏损。
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

MTBE装置开工率

• MTBE装置开工率变化趋势
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

MTBE装置利润

• MTBE装置利润下降，反映市场需求不足。

烷基化装置开工率

• 烷基化装置开工率变化趋势
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

烷基化装置利润

• 烷基化装置利润下滑，进一步削弱丙烷需求。

---

仓单与库存

国内炼厂库存变化

• 炼厂库存变化趋势
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

港口库存变化

• 港口库存波动情况
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

期货仓单注册量

• 期货仓单注册量变化趋势
  图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所

仓单注册明细（截至本周）

品种	仓库/分库	昨日仓单量	今日仓单量	增减
液化石油气	烟台万华	2,500	2,500	0
液化石油气	福州中民	250	250	0
液化石油气	宁波百地年	150	150	0
液化石油气	山东京博	1,495	1,495	0
液化石油气	青岛运达	260	89	-171
液化石油气	金能化学	1,410	1,410	0
液化石油气	中化海南	50	50	0
液化石油气小计		6,115	5,944	-171
总计		6,115	5,944	-171

图表来源：隆众资讯、同花顺、东吴期货研究所