保险行业北京普惠健康保分析报告：城市惠民保定位逐渐清晰，商业医疗险或受益-20210807-开源证券-15页_825kb

保险行业分析总结

核心内容

本文分析了北京普惠健康保的上线情况及其对保险市场的影响，重点探讨了城市定制商业医疗险的发展趋势、产品特点、目标人群及对险企和居民的潜在影响。同时，提出投资建议并提示相关风险。

主要观点

• 北京普惠健康保定位清晰：产品由政府指导，旨在为北京医保参保人提供更广泛的医疗保障，覆盖医保内、医保外及特药费用，保障范围较京惠保更广。
• 投保热情高：上线五天参保人数突破60万，显示消费者对产品的认可度和接受度较高。
• 保障范围对标商业医疗险：虽然保障程度和价格低于主流商业医疗险，但其保障范围与百万医疗险相似，具有一定的补充作用。
• 价格与保障的平衡：产品通过提高起付标准和降低赔付比例来维持低价，实现保障与价格的平衡。
• 目标人群明确：高龄、健康状态不佳及特定既往症人群更适合投保该产品，而中青年健康人群更倾向选择商业医疗险。
• 对保险市场的影响：城市定制商业医疗险有助于丰富产品体系、提升保险意识、优化险企形象，但可能对商业医疗险市场造成一定压力。
• 投资建议：推荐积极参与城市定制商业医疗险供给的中国平安、中国太保等公司。

关键信息

产品特点

• 保障范围：包括医保内、医保外及特药医疗费用责任，保额可达300万元。
• 价格：统一售价为195元/年，低于多数商业医疗险。
• 投保条件：不限年龄、户籍、职业，无需体检，特定既往症人群可投保并理赔。
• 起付标准：医保内起付标准为2020年大病保险起付标准（城镇职工3.95万元、城乡居民3.04万元），医保外和特药责任起付标准为2万元或4万元。
• 赔付比例：健康人群医保内赔付比例为80%，医保外为70%，特药为60%；既往症人群相应降低至40%、35%、30%。

市场影响

• 对政府：满足多样化医疗保障需求，增强社会稳定性。
• 对渠道：丰富产品体系，借助互联网平台流量优势，实现保险普惠。
• 对险企：提升政商关系，优化企业形象，获取客户资源，但需承担较高赔付成本。
• 对居民：提供低价低门槛的保障，特别是对高龄及健康状态不佳人群。

投资建议

• 推荐公司：积极参与城市定制商业医疗险供给且转型领先的中国平安、中国太保。
• 投资评级：看好（维持），预计行业超越整体市场表现。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响保险产品的销售及赔付支出。
• 赔付支出超预期：可能对险企的盈利能力产生压力。

图表与数据

• 图1：多数商业医疗险在30岁后费率显著高于北京普惠健康保。
• 图2：北京普惠健康保上线五天参保人数突破60万。
• 图3：癌症治疗费用或达到30-70万元，北京普惠健康保可帮助抵御大病带来的财务风险。
• 图4：我国职工、居民医保次均住院费用逐年上升。
• 图5：穗岁康参保年龄21-60岁人群达63.9%。
• 图6：沪惠保投保主力人群为50后、80后，占比接近20%。
• 图7：城市定制商业医疗险不限年龄、健康状态，具备普惠性质。
• 图8、9、10：支付宝、微保、中国人保等平台和公司积极参与推广。

表格数据

• 表1：北京普惠健康保由政府牵头，多行业商业主体参与运作。
• 表2：北京普惠健康保较京惠保新增医保外医疗费用责任，价格略有上升。
• 表3：北京普惠健康保支持对既往症人群赔付。
• 表4：北京普惠健康保保障范围较京惠保、沪惠保全面，但起付标准及赔付比例略逊色。
• 表5：多数商业医疗险保障范围及程度优于北京普惠健康保。
• 表6：北京普惠健康保责任起付标准明显高于商业医疗险。
• 表7：城市定制商业医疗险推动主体及渠道与商业医疗险有所不同。
• 表8：受益标的估值表，包括中国平安、中国太保的股价及财务指标。

估值与投资建议

• 估值表：包含中国平安、中国太保的当前股价、EVPS、P/EV、BVPS、P/B等财务指标。
• 投资评级：看好（overweight），预计行业表现优于市场整体。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估是否适合，必要时咨询独立投资顾问。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。