20231102-东方财富证券-10月PMI数据点评_节假日因素致PMI波动_经济企稳向好趋势不变_4页_371kb

报告总结：10月PMI数据点评

• 核心事项：2023年10月中国制造业PMI为49.5%，较9月下降0.7个百分点；非制造业商务活动指数为50.6%，较9月下降1.1个百分点；综合PMI产出指数为50.7%，较9月下降1.3个百分点。这些下降主要归因于10月份节假日集中，导致生产和需求提前释放，属于季节性因素，预计短期波动后会反弹。

• 评论与分析：PMI短期波动由节假日提前需求引起，经济增长放缓是暂时调整。国内经济持续修复，PMI有望年内恢复至50附近。制造业呈现结构性分化：供给端扩张，需求端收缩；大型企业PMI连续6个月在临界点以上，中型和小型企业则连续7个月低于临界点。非制造业PMI扩张放缓，服务业受房地产和金融行业拖累，但建筑业PMI预计因专项债和国债投入将保持扩张。

• 风险提示：海外通胀下行缓慢和需求超预期回落可能影响全球经济复苏。