20260108-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏空氛围增强_能化震荡偏弱_7页_1mb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，分析了2026年1月8日橡胶、甲醇和原油三个能源化工品种的市场走势及基本面情况。报告指出，当前市场整体呈现偏空氛围，能化品种维持震荡偏弱格局。

主要观点

橡胶

• 期货走势：本周四，沪胶2605合约呈现缩量减仓、震荡偏弱走势，收盘价为16120元/吨，微跌0.09%。
• 市场格局：5-9月差升水幅度扩大至10元/吨，显示市场对远月合约的预期偏强。
• 基本面分析：当前胶价由供需基本面主导，摆脱三角形区间震荡，维持震荡偏强格局。
• 库存变化：青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计54.83万吨，环比增加4.48%。其中，保税区库存环比增加8.16%，一般贸易库存环比增加3.80%。
• 轮胎产能：半钢胎样本企业产能利用率70.36%，环比上升0.35个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.69%，环比下降1.92个百分点。预计下周期轮胎产能利用率仍可能走低。

甲醇

• 期货走势：本周四，甲醇2605合约呈现缩量增仓、弱势下行走势，收盘价为2231元/吨，跌幅2.15%。
• 市场格局：5-9月差贴水幅度扩大至4元/吨，显示市场对远月合约的预期偏弱。
• 基本面分析：国内甲醇供应压力偏大，甲醇期货维持回调整固走势。
• 开工率与产量：国内甲醇平均开工率维持在86.58%，周环比增加0.21%。周度产量达207.22万吨，环比增加1.62万吨。
• 库存变化：华东和华南港口库存维持在113.16万吨，周环比增加11.32万吨；内陆社会库存达42.27万吨，周环比增加1.86万吨。
• 产业链情况：甲醇制烯烃期货盘面利润为-300元/吨，周环比小幅回升10元/吨，月环比大幅回落304元/吨。

原油

• 期货走势：本周四，原油2602合约呈现缩量增仓、震荡下行走势，收盘价为416.2元/桶，跌幅2.02%。
• 市场格局：尽管美委地缘冲突升级，但市场迅速消化，油市仍受供需过剩预期主导，国内外油价维持弱势。
• 库存变化：美国商业原油库存周环比减少383.2万桶，但较去年同期仍增加441.4万桶。库欣地区库存小幅增加，战略石油储备库存小幅增加。
• 开工率：美国炼厂开工率维持在94.7%，周环比增加0.1个百分点。
• 持仓变化：WTI原油非商业净多持仓量周环比增加10002张，Brent原油期货基金净多持仓量周环比大幅减少58107张，降幅达36.15%。

关键信息

橡胶

• 市场整体偏弱，但基本面支撑下维持震荡偏强。
• 库存增加，但未对价格形成明显压力。
• 轮胎产能利用率波动，半钢胎略有提振，全钢胎受检修影响。

甲醇

• 供应压力较大，期货价格持续走弱。
• 库存增加，尤其在港口地区，对价格形成下行压力。
• 甲醇制烯烃利润下滑，显示产业链承压。

原油

• 供需过剩预期主导市场，油价维持弱势。
• 美国原油产量维持高位，但库存下降对价格有一定支撑。
• 持仓变化显示市场情绪偏空，尤其是Brent原油净多持仓大幅减少。

总结

报告指出，橡胶、甲醇和原油三品种均处于震荡偏弱格局，主要受供需关系和市场情绪影响。橡胶虽有基本面支撑，但整体偏弱；甲醇供应压力大，库存增加，期货价格承压；原油受供需过剩预期影响，价格持续走低。建议投资者关注市场动态，结合基本面与技术面进行综合判断。