20201129-华安证券-计算机行业周报_AI独角兽企业陆续上市_关注人工智能产业投资价值_21页_1mb

AI独角兽企业陆续上市，关注人工智能产业投资价值

核心内容

本报告分析了人工智能产业的最新发展动态，指出AI独角兽企业正加速上市进程，为行业带来新的投资机会。同时，强调人工智能技术正从感知智能向认知智能演进，其中知识图谱成为核心竞争力。此外，政策支持力度加大，人工智能产业具备广阔的发展空间，预计2022年国内AI核心产业规模将达到1573亿元，复合增速高达58%。

主要观点

• AI独角兽企业上市进程加快：云天励飞完成科创板上市辅导，云知声、依图科技已递交申报材料，云从科技接受辅导，商汤科技也有上市意愿。
• AI独角兽估值较高，推动行业价值重估：云知声估值70亿元（PS 32倍），依图科技估值140亿元（PS 20倍），而科大讯飞的PS仅为8倍，未来有望获得更高的估值溢价。
• 政策支持显著，人工智能产业前景广阔：新基建、内循环、十四五规划等政策均体现出对人工智能产业的重视，中国已成为全球AI独角兽企业集中地之一。
• 人工智能进入规模商用阶段：在安防、教育、医疗等领域，AI技术已实现规模商用，相关企业有望实现业绩和估值的“戴维斯双击”。
• 行业建议关注领域：包括智能网联汽车、AI与工业软件、网络安全和信创产业等。

关键信息

AI独角兽上市进程

• 云天励飞：2020年11月完成上市辅导，预计近期申报科创板。
• 云知声：2020年11月3日递交科创板招股书申报稿。
• 依图科技：2020年11月递交科创板申报书。
• 云从科技：已接受上市辅导。
• 商汤科技：尚未接受上市辅导，但预计未来可能上市。

人工智能产业规模

• 2022年预测：国内AI核心产业规模将达到1573亿元，复合增速58%。
• 2020年上半年：中国AI核心产业规模达到770亿元，企业数量超过260家。

政策支持

• 2020年政策回顾：
  • 2020年2月：中央深改委提出新基建方向。
  • 2020年3月：中央政治局常务委员会议强调加快5G、数据中心等新型基础设施建设。
  • 2020年11月：十四五规划建议稿和《在浦东开发开放30周年庆祝大会上的讲话》均强调人工智能的重要性。

知识图谱与认知智能

• 知识图谱是实现认知智能的关键技术，能够帮助机器“理解”和“解释”信息。
• 人工智能技术已从感知智能（如图像识别）向认知智能（如行业知识图谱）演进。

行业表现

• 本周市场行情：计算机行业指数下跌2.18%，跑输上证综指3.09%，跑输创业板指0.38%。
• 重点个股表现：部分个股如格尔软件、三六零等表现突出，而天迈科技、汇金股份等跌幅较大。

行业建议关注

• 智能网联汽车：推荐关注千方科技、中科创达、锐明技术、道通科技、德赛西威。
• AI和工业软件：推荐关注用友网络、科大讯飞、泛微网络、中望软件、中控技术。
• 网络安全和信创：推荐关注启明星辰、奇安信-U、安恒信息、深信服、金山办公。

风险提示

1. 全球疫情冲击：可能降低企业和个人对信息化的需求。
2. 政策支持不及预期：新基建等政策支持力度可能低于预期。
3. 中美贸易摩擦：可能加剧供应链波动，影响科技产业发展。

重点公司动态

• 大华股份：回购注销部分限制性股票。
• 德赛西威：与富赛电子等设立合资公司。
• 鸿泉物联：获得政府补助。
• 捷顺科技：中标城市智慧停车项目。
• 卫宁健康：调整可转债募资方案。
• 四维图新：收到法院传票，涉及与百度的诉讼。
• 超图软件：与华为云签署合作协议。
• 宝信软件：拟购买飞马智科75.73%股权。
• 金山办公：部分股东拟减持股份，公司入选IT上市公司百强。
• 致远互联：获得政府补助，斩获多个奖项。
• 万兴科技：获得多项大奖，减持计划提前终止。

结论

AI独角兽企业的上市进程加快，为人工智能产业带来新的投资机遇。随着政策支持力度加大和技术向认知智能演进，人工智能有望实现规模商用，相关企业将受益于业绩释放和估值提升。建议投资者关注智能网联汽车、AI与工业软件、网络安全和信创等领域的龙头企业，同时警惕疫情、政策支持不足及中美贸易摩擦等潜在风险。