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三花智控（002050.SZ）公司事件点评报告：买入（首次）

事件

三花智控发布2025年半年度业绩预告：预计2025年上半年收入同比增长10%-30%，归母净利润同比增长25%-50%，每股收益0.51-0.61元。

核心内容概述

🔍 增长驱动

• 技术迭代与全球化布局：热管理技术深化，全球产能协同，布局墨西哥、波兰工厂，强化欧美服务能力。
• 成本优化与效率提升：高铜价驱动钢制阀件替代，集成模块产线自动化，提升生产效益。
• 业务扩展：汽车零部件业务稳固增长，机电执行器定位为核心战略，推进机器人与AI仿生机器人业务。

🚀 战略规划

• 第三增长曲线：聚焦机电执行器，通过与客户研发合作，实现高效迁移汽车零部件技术。
• 股东回报与激励机制：累计回购金额超11亿元，推出限制性股票+股票增值权计划，提升治理能力。

📈 盈利预测与估值

• 收入与利润预测：2025年收入333亿元（YoY19.2%），EPS1.02元，PE25.6倍。
• 评级与风险：首次覆盖“买入”评级，风险包括需求不及预期、原材料价格波动等。

关键数据

• 2025年每股收益预测：1.02元（PE25.6倍）至1.29元（PE20.2倍）。
• 全球化产能布局与技术突破是增长基石，机器人业务稳步推进。