20251128-中辉期货-钢材11月策略报告_多空驱动均不强_维持区间运行_38页_4mb

钢材11月策略报告总结

核心观点

• 多空驱动因素均不强，钢材价格预计在12月维持区间波动，区间为【3000，3200】。
• 需求端疲软，房地产和基建数据持续疲弱，抑制需求预期。
• 供给端相对稳定，铁水产量降幅有限，钢厂减产意愿不高。
• 成本端提供支撑，焦炭降价预期改善钢厂利润风险；但需求不确定性增加波动风险。
• 螺纹和热卷基差差异明显，卷螺价差或收缩。

关键分析点

• 11月钢材行情先跌后涨，支撑位在3000附近，总体区间震荡。
• 经济数据如社融、PMI偏弱，顯示制造业复苏缓慢。
• 库存高企，螺纹钢需求去库较快，但热卷去库不畅；基差因素缓解仓单压力。
• 12月重点关注经济工作会议，或带来短期扰动；原料端铁矿石库存累积但有结构性问题。

风险与关注

• 宏观政策变化、土地成交面积、钢厂减产情况、原料价格波动。
• 房企债务问题、年底购地活动可能形成利空；需监测钢材出口和水泥等行业数据。