20260612-中辉期货-钢材周报_上下驱动皆有限_维持区间波动_32页_3mb

中辉期货钢材周报总结

核心内容概述

本周黑色板块整体呈现涨跌互现态势，螺纹钢主力周涨0.4%，热卷周跌0.1%，铁矿周跌0.3%，焦炭周涨1.8%，焦煤周跌6.1%。钢厂利润尚可，铁水产量维持高位，但钢材整体供应水平较高，需求进入淡季，五大材表观消费环比回落，下游房地产和基建增速边际走弱，制造业虽表现较好但对整体拉动有限。供需层面整体偏弱，但缺乏新的边际驱动。

主要观点

• 市场表现：黑色板块涨跌互现，螺纹钢表现相对较强，热卷和焦煤表现较弱。
• 供需情况：钢厂利润尚可，铁水产量维持高位，但钢材供应水平较高，需求进入淡季，导致五大材表观消费量环比下降。
• 成本端影响：双焦价格较坚挺，支撑钢材价格，但铁矿石存在供应压力，压制价格上行空间。
• 焦煤供应：山西煤矿复产进度慢于预期，产量低于矿难前水平，但进口蒙煤持续高位，对焦煤价格形成压制。
• 库存变化：五大材库存整体处于季节性高位，去库速度放缓，尤其是杭州地区螺纹钢库存去库出现停滞。
• 出口与进口：钢材出口量同比下降，东南亚与国内价差明显拉开，可能对出口构成一定压力。

关键信息

月度数据

五大材周度数据

钢厂数据

• 粗钢产量：1-4月粗钢产量3.31亿吨，同比降4.1%。
• 铁水产量：截至本周，247家钢厂铁水累计产量同比降0.6%。
• 高炉开工率：截至6月30日，钢厂高炉开工率维持在84%左右，产能利用率季节性波动。
• 盈利率：247家钢铁企业盈利率季节性波动，部分月份有所下降。

库存与消费

• 五大材库存：整体处于季节性高位，去库速度放缓。
• 螺纹钢库存：杭州地区库存偏高，去库出现停滞。
• 热卷库存：华东地区库存偏高，去库偏慢。

基差与价差

• 螺纹钢基差：10合约基差略走弱，后期面临季节性走弱，目前基差仍偏高，存在回落空间。
• 螺纹钢月差：10-1价差低位波动，变化不大。
• 热卷基差：10合约基差走弱，后期同样面临季节性走弱。
• 热卷月差：10-1价差低位波动，变化不大。

市场策略

• 钢材走势：短期或难走出趋势性行情，以区间波动为主。
• 驱动因素：向上驱动来自基差收敛和成本端支撑，向下压力来自供需偏弱和铁矿供应压力。
• 关注点：可关注期现反套机会，以及库存去化情况对价格的影响。

结论

整体来看，钢材市场在供需双弱背景下，短期走势以区间波动为主。钢厂利润尚可，但需求疲软，库存去化放缓，市场缺乏明确方向。成本端支撑有限，铁矿供应压力和焦煤供给收紧对价格形成压制。建议投资者关注基差变化和库存去化情况，把握期现反套机会。